笔记-《穷查理宝典》

版权信息
书名： 穷查理宝典
作者：〔美〕查理·芒格 / Charlie T. Munger〔美〕彼得·考夫曼 / Peter D. Kaufman
出版社：中信出版社 / 2016-07
分类：投资、心理、成长
阅读日期：20190505
笔记日期：20190708
阅读背景：
网上很多读书清单把这本书比作神书，必读，买回来也有好长时间，一直没能读下去，因为太厚，内容太多。这次断断续续读了一个多月，终于读完了一遍，还是颇有感触。以为目前还在世的长寿老人、成功的投资家、一辈子都在不停读书的人，他的建言，还是值得一读再读的，他的爱读书造就了他的智慧，这一点也值得效仿。
作者意图
本书通过查理芒格的言论，观点的阐述，向读者介绍查理芒格在学习、生活、投资等方面的智慧，以期望让读者从中对普世的智慧有所领悟
具体内容
一、整体来说，这本书在谈些什么？
查理芒格的生平、语录、谈话、演讲等内容
1.查理芒格传略
2.芒格的生活、学习和决策方法
3.即席谈话
4.查理十一讲
5.文章报道与评论
二、作者细说了什么，怎么说的？
芒格的多元思维模型
你必须知道重要学科的重要理论，并经常使用它们—要全部上都用上，而不是只用几种。掌握跨学科的知识，形成多元思维模型。
掌握跨学科的重要理论，这是芒格一直反复强调的内容。历史学、心理学、生理学、数学、工程学、生物学、物理学、化学、统计学、经济学等等。
要有愿意改变的意愿，能够接受现实，有纪律和耐心。
芒格的投资评估过程
明确能力圈
独立思考
确定安全边际
熟练和眼光
价格与价值
正确出牌
反向思考
投资原则检查清单
风险、独立、准备、谦虚、严格分析、配置、耐心、决心、改变、专注
普世的智慧
跨学科的知识
终身持续学习
误判心理学
25种误判心理
三、作者说的有道理吗？（全部有道理，部分有道理，举例）
书的内容比较驳杂，内容较多，关于跨学科知识，普世智慧，终身学习，误判心理学，关于投资思考这些内容都很有参考的价值

四、这本书跟你有什么关系？(以前怎么做的，以后如何运用）
芒格家世不错，起点可以，这样优秀的人还在终身持续学习，有空就读书，这种精神的确值得学习，没有对比就没有伤害，我这样的什么方面都比不过对方的人，如果还不努力学习，那真是活该受苦
下面的一篇笔记总结的内容非常全面
书摘、批注
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一、投资技巧
其实，查理说他并没有什么特定的投资技巧，他只是发现了那么几个好的机会而已。但即便环境再怎么发生变化，我们也还是能够从这其中归纳出一些至少在目前为止看来，依旧是真理的方式。
1、投资评估过程
查理告诉我们，在投资之前，首先要明确能力范围，如果没有真正弄明白“能力圈”在什么范围，那么将会是一件很危险的事情。
其次要明确竞争优势（内部+外部），一个企业的竞争优势是该企业的“护城河”。持有这种观点的查理谨慎的权衡那些长期围困大多数公司的“竞争性毁灭”力量。所以他和巴菲特总在努力识别而且只购买那些有很大机会击败这些围攻力量的企业。
与此同时，还应当保持独立思考的能力，寻找安全边际。用探究事物本质的态度，跨学科、多领域去培养自己的眼光。
最后，明确价值与价格。价格是你付出的，价值是你得到的。所有聪明的投资都是价值投资——获得比你付出更多的东西。你必须先评估一个企业的价值，然后才能评估它股票的价值。
2、投资原则检查清单
1）、风险——所有投资评估应该从测量风险开始
A、测算合适的安全边际
B、避免和道德品质有问题的人打交道
C、坚持为预定的风险要求合适的补偿
D、永远记住通货膨胀和利率的风险
E、避免犯下大错；避免资本金持续亏损
2）、独立——“唯有在童话中，皇帝才会被告知自己没穿衣服”
A、客观和理性的态度需要独立思考
B、对错不是取决于他人，而是你的分析和判断是否正确
C、随大流只会靠近平均值
3）、准备——“唯一获胜方法是工作，工作，工作，并希望拥有一点洞察力”
A、广泛阅读，保持好奇心，终身学习
B、掌握各学科思维模型
C、不断问“为什么？”
4）、谦虚——承认自己的无知是智慧的开端
A、在明确界定的能力圈内行事
B、辨认和核查否定性证据
C、抵制追求虚假的精确和错误的确定性欲望
D、别愚弄自己
5）、严格分析——使用科学方法和有效的检查清单能够最大限度的减少错误和疏忽
A、区分价值和价格、过程和行动、财富和规模
B、记住浅显好掌握的
C、考虑总体的风险和效益，关注潜在二阶效应和更高层次的影响
D、总是反过来想
6）、配置——正确的配置资本是投资者最重要的工作
A、最好的用途总是由第二好用的用途衡量出来的
B、看准时机，合理配置资源，量力而行
7）、耐心——克制人类天生爱行动的偏好
A、复利
B、避免多余的交易和摩擦成本
C、幸运降临时保持清醒头脑
D、享受结果，也享受过程， 因为你活在过程中
8）、决心——当合适的时机出现时，要坚决地采取行动：别人贪婪时，要害怕；别人害怕时，要贪婪。
9）、改变——在生活中要学会改变和接受无法消除的复杂性
A、认识和适应身边世界的真实本质
B、不断挑战和主动修正“最爱的观念”
C、正视现实，即使你并不喜欢它
10）、专注——别把事情搞复杂，记住你原来要做的事
A、声誉和正直是你最有价值的财产
B、避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪
C、别因为过度关心细节二忽略显而易见的东西
D、排除不需要信息
E、直面大问题，别把它们藏起来
11）、诚实是最好的策略
3、投资建议
纵观全书，我从查理.芒格根据自身企业出发所做的总结，对整个经济、政治、文化、教育等大环境中存在问题的分析和批评，以及在各大高等学府的演讲种，归纳提炼出了其对于投资的一些建议，有一下几点：
1）、保守主义
查理说：“我们将会在避免不合理的风险和负债的前提下，努力使它保持合理的增长率。现在很多人似乎认为企业CEO的责任就是让股票价格上涨。这种观点导致了各种各样愚蠢的行为。我们会实话实说。”
2）、收购策略（分析准确，看准时机）
A、不停地寻找收购的机会
B、收购后，留下有激情的原公司创始人
C、兼并后合力
D、做出正确的人事决定
3）、保险业务：用很低的成本让浮存金以可观的速度增长
4）、回购股票：分割企业股票以创造出更多的流动性
5）、性格、耐心和求知欲的重要性
查理分析：大多数人总是按捺不住，或者总是担心过度。成功意味着你要非常有耐心，然而又能在该采取行动时出击。同时必须要具有浓厚的兴趣去弄明白正在发生的事情背后真正的原因。
6）、集中投资（等待时机，并努力抓住）
查理分析：当好项目出现时，我们必须能够认出来，因为好项目不会经常出现。机会只会眷顾有准备的人。
7）、用低廉的价格，甚至是合理的价格，来购买那些拥有可持续竞争优势的企业
Beta系数、现代组合投资理论在查理看来都没什么道理。他认为股价波动是衡量风险的尺度这种观点是无稽之谈。
8）、看准优质而伟大的企业进行长期投资
优质而伟大的企业通常来说比较稳定，也值得信赖。同时长期投资，减少交易频率能节省下来不少费用。（这其中还有一个很重要的概念，即复利。）
9）、小投资者的机会
可以考虑购买很小的股票，寻找一些罕见的错误定价的机会。
10）、保持持续性的竞争优势
11）、持续性学习
12）、能力圈及边界
在这一观点中，查理认为：“人们需要找出一块特殊的能力领域，然后把精力放进去。如果一个人确实有能力，就会非常清楚自己的能力圈边界在哪里。没有边界的能力不能称之为能力。”所以，在成长过程中，我们应当善于应用SWOT模型，阶段性复盘自己，判断自己的优劣势及能力圈范围，这将会对我们处理问题起到良好的辅助作用。
13）、资本成本和机会成本
查理谈到：“资本并不是免费的。关键是要考虑各种成本，包括机会成本。可若是有人说获得100%的资本回报率，就不应该去投资某个产生80%回报率的项目，那简直就是疯话。”
14）、财富效应和道德效应
查理认为，黑金（贪污），股价被非理性的哄抬，是很令人恶心的“财富效应”。同时，他提出“贪婪地收取不合理手续费的赌场；明显不合适养老基金参与的天价艺术品市场相同的庞氏骗局；终将破裂并且给宏观经济造成恶果的投机泡沫。”这三种情况可能会给各种社会文明制度带来极大的破坏。
所以他提醒世人，应当用道德进行自我约束，时刻警醒自己。
15）、改善基金的投资业绩
A、指数化投资
B、不过多的进行交易：投资要长期、要专一，不直接进行海外投资
C、非杠杆式投资：对创办初期的高科技公司进行投资；利用财务杠杆对其他公司进行并购；依据相对价值对股票进行杠杆式投资、杠杆式趋同交易，以及对各种债券和衍生品的奇异交易策略（不建议使用）。
二、普世智慧
1、如何有效学习？
1）、跨学科学习
查理的过人之处在于，他在很早的时候提出来的观点，放在当下的环境中，依然有着巨大的指导作用和影响力。1998年4月24日，查理在哈佛法学院的演讲（具体内容见书中第四章，第五讲《专业人士需要更多的跨学科技能》）中提到一个概念——跨学科。
在这篇演讲中，查理向我们展示了一个一直以来，很多教育都忽视的观点：跨学科学习。查理说：“重大问题往往牵涉到许多学科。如果要得到最佳的结果，我们必须学习大量的跨学科知识，持久地掌握能够应用自如的所有必要技能。同时养成核对“检查清单”（即自我复盘），逆向思考等习惯。”
不可否认，至今我们的教育在跨学科学习这一方面依然是存在着很大的缺陷。人人都在说综合素质教育，可真正能够提出解决方案的却并不多。如何引进和培养传授这种理念的教育学者，如何进行跨学科知识的学习和应用，应该是当下教育所要思考的问题之一。毕竟，教育不单是教授知识，更重要的要教会人们如何做人，如何独立思考，如何更大限度的解决问题。
2）、终身，持续性学习
“我手里只要有一本书，就不会觉得浪费时间。”这是查理的原话。他在任何时候都会随身携带一本书，即使是坐在经济舱的中间座位上，只要拿着书，就安之若素。
其实，这是一条很重要的普世真理，在任何环境下都是适用的。如果没有终身学习，那么人们将不会取得很高的成就。我们曾经都以为学生生涯结束就可以不用再读书，现在再看，这是多么愚蠢的想法。
读完这一部分，最大的启示便是：整个人生都将是我们的学习之路，这条路不会停下来，若是强行停止，那么在停止的那一瞬间我们就已经开启了死亡倒计时。
2、如何拥有快乐？
“快乐”应该是当下每个人都在追求的东西，而这个追求的旅程注定充满艰辛。其实在很多时候，快乐与否，不是看我们拥有了多少金钱，名誉或者地位。而是看我们是否拥有一颗富足的心。在《穷查理宝典》一书中，恰恰告诉了我们如何滋养出一颗充盈的内心，进而从容地面对苦难重重的生活。我总结了一下，共有以下几点：
1）、避免邪恶的人和物
生活和生意上大多数的成功来自于知道哪些事是应该避免的：过早死亡、糟糕的婚姻等。看到这一条，不禁又让人想起之前提到过的逆向思维。要想获得幸福和成功，首要应当做的，就是避免邪恶之人。
2）、满足已经拥有的
人们通常喜欢和周围的人去比较，谁谁谁比我赚的多，谁谁谁职位比我高。可这并不是一件好事。是没有必要的，我们需要做的就是和昨天的自己比较。可道理虽然易懂，但做到的人总不是太多。
3）、提防妒忌
这一条可以接上一条进行理解。其实毁灭人类的不是贪婪，而是妒忌。这是人性中最本质的东西。妒忌生贪婪，而贪婪会引发更多的恶行，从而导致一系列很糟糕的结果。
4）、持续性学习，争取每天都比前一天聪明一点
5）、找到一个好的配偶
另一半对自身的影响是很大的，可如何能够拥有优秀的配偶呢？在当今这个剩男剩女泛滥的时代，这个问题的答案其实并没有我们想象中的那么复杂。查理已经告诉了我们，那就是“想要找到最佳配偶，首先得值得拥有好配偶。”也就是说，自己要先变得优秀起来。
（注：不婚主义者此观点可客观看待）
6）、慈善
这里的“慈善”指的是，我们可以根据自身的情况，量力而行，做一些善行。用爱去帮助别人，时间久了就会感觉到很幸福，快乐也会随之而来。
7）、避免欠债
查理在这一观点里提出：“人一旦走进负债的怪圈，就很难走出来。千万别欠信用卡的钱。”
如今信用卡借款等各种借贷方式层出不穷，这些的出现，刺激和滋生了人们提前消费的行为。其实这是一个很不好的习惯，纵然在消费的那一刻很有快感，但后续带来的压力也会让你所剩无几的快乐消失殆尽，进而走入愁苦的陷阱。
8）、培养独立思考的能力
巴菲特是这样评价查理.芒格的：“一位从不人云亦云、本身具备极强逻辑推理能力的合伙人。”其实，独立思考是一个很重要的能力。由于人的心理状态，总是倾向于趋近于社会认同。从我们小的时候开始，就渴望得到老师、家长、朋友的认可和喜爱。这是一种正常心理。但是， 并非一味的，失去原则的去趋同，而是对于一件事情要有自己的分析和判断能力。否则，在容易受到周遭环境的影响之下，人们往往会失去自我 ，而找不到人生的方向。
9）、信任
这一条意在告诉我们，人与人之间的交往。信任是首要的基础，既然选择了和对方交往，那么就要去信任对方，同时做好能够承受对方会背叛的准备。因为我们要有能力为自己的选择负责。
10）、对事物保有好奇心和兴趣
我们每个人都应当拥有对于事物保有好奇心的能力。并在这个过程当中不断的去发现新鲜的点，培养新的兴趣爱好。这在很大程度上会丰富我们的生活， 甚至会成为我们人生的转折点。
三、思维方式
1、多元思维模型（约100种）
查理.芒格认为，任何事物之间都是存在着联系的，人们能够从不同的学科角度去分析和判断。其中包括：历史、心理、生理、数学、工程、生物、物理、化学、统计、经济等。只要得到正确的收集和组织，这个多元思维模型便能提供一个背景或者框架，使他具有看清生活本质和目标的非凡洞察力。而这些相互强化并极大地放大彼此效应的因素，被查理称之为“LOLLAPALOOZA效应”。
在这一部分中，查理为我们列举了几个最重要的模型，分别为：
1）、工程学，冗余备份模型、质量控制理论、断裂点理论。
2）、数学，复利模型、排列组合原理、决策树理论。
3）、物理学和化学，临界点模型、倾覆力矩、自我催化模型。
4）、生物学，现代达尔文综合模型。
5）、统计学，高斯分布。
6）、心理学，认知误判模型、“5W理论”、双轨分析。
在读的过程当中，越到后期越能发现这种多元思维模型的全面性。这对我们考虑分析问题是非常有帮助的。多角度思考，多角度分析，多方案比对，既锻炼了我们的逻辑思维能力，同时还提升了解决问题的效率和准确性。日常生活和工作中，当多应用。
2、逆向思维（勇于推翻原有思维模式和对事物的认知）
这一思维方式，在整部书中查理多次提出，可见其重要性。德国的一位著名的数学家雅各比曾经这样说道：“反过来想，总是反过来想。”我们都知道，在数学这门学科当中，会用到很多逆推的算法，其实这一点在生活当中，同样适用。
查理在他的演讲中提到这样一位存在于故事中的乡下人，这个乡下人说：“要是知道我会死在哪里就好啦，那我将永远不去那个地方。”这听起来或许很荒谬，但恰恰说明对于复杂适应系统以及人类大脑而言，如果采用逆向思考，问题往往会更容易解决。如果人们把问题反过来思考，通常就能够想的更加清楚。
我知道这一条也需要人们在生活、工作和学习当中反复的去使用，这势必会经历一些非常艰难的时刻，但这真的是一个很好用的方法，若是错过，或许我们将会比使用这些方法的人多走许多弯路也说不定。
四、心理学思考
在这一部分的内容中，查理为我们罗列了他自己总结的一些人类误判心理学，共25条。
分别为：奖励和惩罚，超级反应的倾向；喜欢/热爱倾向；讨厌/憎恨的倾向；避免怀疑倾向；避免不一致性倾向；好奇心倾向；康德式公平倾向；艳羡/妒忌倾向；回馈倾向；受简单联想倾向；简单的、避免痛苦的心理否认；自视过高的倾向；过度乐观倾向；被剥夺超级反应倾向；社会认同倾向；对比错误反应倾向；压力影响倾向；错误衡量易得倾向；不用就忘倾向；化学物质错误影响倾向；衰老错误影响倾向；权威错误影响倾向；废话倾向；重视理由倾向；Loollapalooza倾向。
这25条覆盖了人们在生活、工作、学习中最常见心理状态。为我们揭示了社会心理学的重要原理，即认知往往取决于情景，所以不同的情景通常会引起不同的结论，哪怕是同一个人在思考同一个问题的时候也是如此。
我们可以根据这些点，归纳罗列出来一套属于我们自己的心理学“检查清单”，再运用上文中查理提出的思维模式和普世智慧，不断的复盘和总结，相信会有不错的效果。

作者：0769c2e4fc0b
链接：https://www.jianshu.com/p/b6cc672f97da
来源：简书
简书著作权归作者所有，任何形式的转载都请联系作者获得授权并注明出处。

书籍简介

《穷查理宝典》首次收录了查理过去20年来主要的公开演讲，书中十一篇讲稿全面展现了这个传奇人物的聪明才智。此外，“芒格主义：查理的即席谈话”一章收录的是他以往在伯克希尔·哈撒韦公司和西科金融公司年会上犀利和幽默的评论。贯穿《穷查理宝典》全书的是芒格展示出来的聪慧、机智，其令人敬服的价值观和深不可测的修辞天赋。他拥有百科全书式的知识，所以从古代的雄辩家，到18、19世纪的欧洲文豪，再到当代的流行文化偶像，这些人的名言他都能信手拈来，并用这些来强调终身学习和保持求知欲望的好处。

作者简介
查理·芒格（Charlie Thomas Munger，1924年1月1日—）美国投资家，沃伦·巴菲特的黄金搭档，伯克希尔·哈撒韦公司的副主席。

读后感

书中前面有很长的几段吹嘘查理的章节，这可以说是西方成功学书籍的通病了，一般看到这些就让我充满警惕，这些文字不是让书中的道理更具说服力，而是减弱了其让人信服的能力。

这本书更过分的地方在于，作者应该是查理的狂热信徒，对查理的吹捧充斥于字里行间，无法剥离，导致读这本书成为一个既痛苦又快乐的体验：书中的确有不少金句，但无处不在的溢美之词让人疲惫。

另一个无处不在的干扰项，就是与正文关联微弱的插画和小故事，十分令人分心。让人不禁想，编者并不想让读者那么快领略到查理的思想。

总的来说，如果能做一个脱水的版本，只放芒格本人的章节，那么这还是值得一读的一本书。文章的内容经过芒格本人反复修订，其中不乏深刻的洞见，算是某种意义上的人老成精吧。

内容笔记

投资原则检查清单

• 风险——所有投资评估应该从测量风险（尤其是信用的风险）开始
• 测算合适的安全边际
• 避免和道德品质有问题的人交易
• 坚持为预定的风险要求合适的补偿
• 永远记住通货膨胀和利率的风险
• 避免犯下大错；避免资本金持续亏损
• 独立——“唯有在童话中，皇帝才会被告知自己没穿衣服”
• 客观和理性的态度需要独立思考
• 记住，你是对是错，并不取决于别人同意你还是反对你——惟一重要的是你的分析和判断是否正确
• 随大流只会让你往平均值靠近（只能获得中等的业绩）
• 准备——“惟一的获胜方法是工作、工作、工作、工作，并希望拥有一点洞察力。”
• 通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者；培养好奇心，每天努力使自己聪明一点点
• 比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿
• 熟练地掌握各大学科的思维模型
• 如果你想要变得聪明，你必须不停地追问的问题是“为什么，为什么，为什么”
• 谦虚——承认自己的无知是智慧的开端
• 只在自己明确界定的能力圈内行事
• 辨认和核查否定性的证据
• 抵制追求虚假的精确和错误的确定性的欲望
• 最重要的是，别愚弄你自己，而且要记住，你是最容易被自己愚弄的人
• 严格分析——使用科学方法和有效的检查清单能够最大限度地减少错误和疏忽
• 区分价值和价格、过程和行动、财富和规模
• 记住浅显的好过掌握深奥的
• 成为一名商业分析家，而不是市场、宏观经济或者证券分析家
• 考虑总体的风险和效益，永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响
• 要朝前想、往后想——反过来想，总是反过来想
• 配置——正确地配置资本是投资者最重要的工作
• 记住，最好的用途总是由第二好的用途衡量出来的（机会成本）
• 好主意特别少——当时机对你有利时，狠狠地下赌注吧（配置资本）
• 别“爱上”投资项目——要依情况而定，照机会而行
• 耐心——克制人类天生爱行动的偏好
• “复利是世界第八大奇迹”（爱因斯坦），不到必要的时候，别去打断它
• 避免多余的交易税和摩擦成本，永远别为了行动而行动
• 幸运来临时要保持头脑清醒
• 享受结果，也享受过程，因为你活在过程当中
• 决心——当合适的时机出现时，要坚决地采取行动
• 当别人贪婪时，要害怕；当别人害怕时，要贪婪
• 机会来临的次数不多，所以当它来临时，抓住它
• 机会只眷顾有准备的人：投资就是这样的游戏
• 改变——在生活中要学会改变和接受无法消除的复杂性
• 认识和适应你身边的世界的真实本质，别指望它来适应你
• 不断地挑战和主动地修正你“最爱的观念”
• 正视现实，即使你并不喜欢它——尤其当你不喜欢它的时候
• 专注——别把事情搞复杂，记住你原来要做的事
• 记住，声誉和正直是你最有价值的财产——而且能够在瞬间化为乌有
• 避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪
• 别因为过度关心细节而忽略了显而易见的东西
• 千万要排除不需要的信息：“千里之堤，溃于蚁穴”
• 直面你的大问题，别把它们藏起来

“理解复利的魔力和获得它的困难是理解许多事情的核心和灵魂。”

多元思维模型

思维模型是什么呢？第一条规则是，你必须拥有多元思维模型——因为如果你只能使用一两个，研究人性的心理学表明，你将会扭曲现实，直到它符合你的思维模型，或者至少到你认为它符合你的模型为止。

这些模型必须来自各个不同的学科——因为你们不可能在一个小小的院系里面发现人世间全部的智慧。

掌握八九十个模型就差不多能让你成为拥有普世智慧的人。而在这八九十个模型里面，非常重要的只有几个。

数学

• 复利原理
• 排列组合原理（概率论基础）
• 决策树理论

会计学
心理学

• 误判心理学
• 社会认同
• 条件反射

工程学

• 质量控制理论
• 后备系统
• 断裂点理论

统计学
物理学

• 临界质量概念

生物学

• 基因理论

微观经济学

• 自由市场理论
• 规模优势
• 竞争性毁灭（代际更迭）
• 冲浪模型（创新者优势）

双轨分析
首先，理性地看，哪些因素真正控制了涉及的利益？
其次，当大脑处于潜意识状态时，会自动形成哪些潜意识因素——这些潜意识因素总的来讲有用但（在具体情况下）却又常常失灵？

如何选股

每个人都有他的能力圈。要扩大那个能力圈是非常困难的。
所以你们必须弄清楚你们有什么本领。如果你们要玩那些别人玩得很好而你们一窍不通的游戏，那么你们注定会一败涂地。你们必须弄清楚自己的优势在哪里，必须在自己的能力圈之内竞争。

股市的本质是赛马的彩池投注系统。

聪明人在发现这样的机会之后会狠狠地下注。他们碰到好机会就下重注，其他时间则按兵不动。就是这么简单。

如果能够像彩池投注的赢家那样思考，你们将能够得到非常出色的投资结果。股市就像一场充满胡话和疯狂的赌博，偶尔会有定错价格的良机。你们可能没有聪明到一辈子能找出1000次机会的程度。当你们遇到好机会，就全力出击。就是这么简单。

当沃伦在商学院讲课时，他说：“我用一张考勤卡就能改善你最终的财务状况；这张卡片上有20格，所以你只能有20次打卡的机会——这代表你一生中所能拥有的投资次数。当你把卡打完之后，你就再也不能进行投资了。
在这样的规则之下，你才会真正慎重地考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上。这样你的表现将会好得多。

现实思维

一，简化任务的最佳方法一般是先解决那些答案显而易见的大问题
二，唯有数学才能揭示生活的真实面貌
三，光是正面思考问题是不够的，你必须进行反面思考
四，最好的、最具有实践性的智慧是最基础的学术智慧。但有一个极其重要的前提：你必须以跨学科的方式思考。你必须经常使用所有可以从各个学科的大一课程中学到的概念。如果能够熟练地掌握这些基本概念，你解决问题的方法将不会受到限制。
五，真正的大效应，通常在几种因素的共同作用下才会出现

本质上，我们要做的生意就是创造和维持条件反射。“可口可乐”的商标名称和商标形象将会扮演刺激因素的角色，购买和喝下我们的饮料则是我们想要的反应。

社会认同，仅仅由于看到别人的消费而引起的模仿性消费，不但能够让消费者更加容易接受我们的产品，而且还能让消费者觉得自己得到了更多的回报。当我们设计广告和促销计划、在考虑放弃当前的利润以便投入到促进当前和未来的消费时，我们将会永远把这种强大的社会认可因素考虑在内。

跨学科技能

飞行员训练的六要素系统

1. 要教给他足够全面的知识，让他能够熟练地掌握飞行中用得到的一切知识。
   2. 把这些知识统统教给他，不仅是为了让他能够通过一两次考试，而是为了让他能够熟练地应用这些知识，甚至能够同时处理两三种相互交织的复杂的危险情况。
   3. 就像任何一个优秀的代数学家，他要学会有时候采用正向思维，有时候采用逆向思维，这样他就能够明白什么时候应该把主要的注意力放在他想要的那些事情上，而什么时候放在他想要避免的那些情况上。
   4. 他必须接受各门学科的训练，力求把他未来因为错误操作而造成损失的可能性降到最低；最重要的操作步骤必须得到最严格的训练，达到最高的掌握水平。
   5. 他必须养成核对“检查清单”的习惯。
   6. 在接受最初的训练之后，他必须常规性地保持对这些知识的掌握：经常使用飞行模拟器，以免那些应付罕见重要问题的知识因为长期不用而生疏。

在试图把优秀学生培养成优秀人才的精英教育中，如果想要得到最佳的结果，我们必须让学生学习大量的跨学科知识，持久地掌握能够应用自如的所有必要技能，拥有根据实际情况综合熟练使用各种知识的能力，以及证明代数问题用到的那些正向思考和逆向思考的技巧，再加上核对“检查清单”的终身习惯。

对公募基金的批判

瑞典有一项严密的调查表明，90%的汽车司机认为他们的驾驶技术在平均水平线之上。而那些成功的推销员，比如说投资顾问，则会让瑞典司机都相形见绌，实际上每个投资专家都公开声明他的业绩高于平均线，尽管事实恰好相反。

以无杠杆（借贷）的普通股票选择而言，每年要支付给各级各类投资顾问的投资管理成本，再加上频繁地买进卖出产生的摩擦成本，能轻而易举地占到基金净值的3%。

我的基金会至少在平均线以上啦。它规模很大，聘请最好的人才，用客观的专业态度谨小慎微地处理投资问题。对此我想说的是，过度的所谓专业态度往往会给你们造成极大的伤害——恰恰是极其仔细的过程常常会造成人们对他们所得到的结果过度自信。

思考的副作用：在思考中格外谨慎不全是好事，有时居然会造成格外的错误，这种情况当然令人烦恼。但大多数好东西都有讨厌的“副作用”，思考也不例外。要消除思考的副作用，最好的办法是向那些最优秀的物理学家学习，他们会系统地批判自己。诺贝尔奖得主理查德·费曼下面这句话很好地概括了这些物理学家的心态：“首要的原则是你必须别欺骗自己，因为自己是最好骗的人。”

投资指数基金：该基金可以解雇它的投资顾问，减少投资的次数，转而对股票进行指数化投资。

即使我的怀疑是错误的，这些（复杂且频繁的基金投资）方法真的能够取得很好的收益，如此的赚钱活动也很有可能会产生严重的反社会效应。情况必定如此，因为这种活动将会加剧现在出现的一种有害的趋势，美国越来越多有道德感的青年才俊醉心于收益丰厚的资产管理及其随之而来的现代摩擦，而对那些能够给别人带来更多价值的工作则不屑一顾。

财富效应：由股价上涨带来的消费意愿的增加。

捞灰金：基金管理费类似于黑金，来源于基金经理所管理的投资组合收益增长产生的财富效应。

对学院派经济学的批评

1.致命的自闭，导致“铁锤人综合征”，通常会引起经济学家过度强调某些可以量化的因素。

1. 没有采用硬科学基本的全归因治学方法。
   吸取所有学科的精华、指出借鉴内容的来源并尽可能化繁为简地使用所有知识的方法。

3.物理学妒忌。
经济学应该模仿物理学的基本治学方法，但是永远不应该追求像物理学公式那么准确的理论。

4.太过强调宏观经济学。
最重要的原因是，（研究宏观经济学）他们经常犯错，因为他们想要理解的系统实在是太复杂了。

5.经济学的综合太少。
不但没有综合传统经济学之外的知识，也没有综合经济学内部的知识。

1. 对心理学的极度无知及其造成的负面后果。

2. 对二级或者更高级别的效应关注太少。

3. 对“捞灰金”的概念关注太少。
   美国的股东在投资普通股的过程中，总共有数十亿美元被浪费了。只要股市继续上涨，浪费掉这些钱的投资者就没有感觉，因为他看到的是股票价格正在稳定上升。而在投资顾问看来，这些钱是正当的收入，因为那确实是他出售有害的投资建议换来的。这种行为无异于尚未败露的贪污。
   （注：可能在芒格看来，基于价值投资，无需雇佣投资顾问，这些浪费是没有必要的。）

4. 对美德效应和恶行效应不够重视。
   一种容易被钻空子的系统对文明社会有破坏作用；而一种让人很难钻空子的系统，比如说以收款机为基础的收银系统，可以通过减少恶行而让文明社会的经济有更好的表现。

推荐书籍：
《诚信的背后：华尔街圈钱游戏的真相》 揭示金融衍生品交易。
《经济增长的道德意义》

人类误判心理学

在我追求知识的过程中，有两种思维习惯起到了很大的作用。
第一，我总是试图通过伟大的代数学家雅各比提倡的逆向思维来考虑问题。雅各比说：“反过来想，总是反过来想。”我得到正确判断的办法，通常是先收集各种错误判断的例子，然后仔细考虑该怎样避免得到这些下场。
第二，我非常热衷于收集错误判断的例子，所以我完全无视不同行业、不同学科之间的界线。毕竟，既然其他行业有许多重大的、容易发现的愚蠢事例，我为什么还要在自己的领地上搜寻某些无足轻重的、难以发现的新蠢事呢？
除此之外，我已经明白，现实世界的问题不会恰好落在某个学科的界线之内。它们跨越了界线。如果两种事物存在密不可分的相互关系，我认为那种试图考虑其中一种事物而无视另一种事物的方法是很值得怀疑的。

推荐书籍：《影响力》

人类的感知和认知系统中那些总体上很有用的倾向往往会出错，如果不对此加以小心提防，就会很容易受到别人故意的操控。

一、奖励和惩罚 - 超级反应倾向
激励机制的超级威力。
激励机制引起的偏见：为了获取回报而给糟糕的行为寻找正当理由的强烈倾向，导致人们在做坏事的时候觉得自己是正当的。人们倾向于钻各种制度的空子，他们往往在损人利己方面表现得极有创意。
二、喜欢/热爱倾向
三、讨厌/憎恨倾向
四、避免怀疑倾向
人类的大脑天生就有一种尽快作出决定，以此消除怀疑的倾向。
五、避免不一致性倾向
六、好奇心倾向
七、康德式公平倾向
康德以其“绝对命令”（categorical imperative，又译为定言令式）而闻名。所谓绝对命令是某种“黄金法则”，它要求人们遵守某些行为方式，如果所有人都遵守这些方式，那么就能够保证社会制度对每个人来说都是最好的。应该说，在现代社会，每个有文化的人都表现出并期待从别人那里得到康德所定义的这种公平。
八、艳羡/妒忌倾向
九、回馈倾向
十、受简单联想影响的倾向
十一、简单的、避免痛苦的心理否认
十二、自视过高的倾向
十三、过度乐观倾向
十四、被剥夺超级反应倾向
十五、社会认同倾向
十六、对比错误反应倾向
十七、压力影响倾向
十八、错误衡量易得性倾向
十九、不用就忘倾向
二十、化学物质错误影响倾向
二十一、衰老——错误影响倾向
二十二、权威——错误影响倾向
二十三、废话倾向
二十四、重视理由倾向
二十五、lollapalooza倾向——数种心理倾向共同作用造成极端后果的倾向

如何利用这些心理倾向的例子：

一、卡尔·布劳恩的交流方法。
二、飞行员训练中对模拟器的使用。
三、酒瘾戒除组织的制度。
四、医学院中的临床培训方法。
五、美国制宪大会的规则：绝对保密的会议；最终投票之前所有的投票都不记名；大会结束前选票随时可以重投；对整部宪法只投一次票。这些是非常聪明的、尊重心理学的规则。如果那些开国元勋当时使用的是另外一种表决程序，那么许多人将会受到各种心理倾向的影响，从而采用那些互不一致的、僵化的立场。那些英明的开国元勋让我们的宪法顺利通过表决，因为他们摸透了人们的心理。
六、使用祖母的激励机制（注：前文所述“祖母的规矩”），让人们约束自己，从而更好地完成自己的任务。
七、哈佛大学商学院对决策树的强调。在我年轻而愚蠢的时候，我经常嘲笑哈佛大学商学院。我说：“他们居然在教那些28岁的人如何在生活中应用高中的代数知识？”但后来我变得聪明了，终于明白他们的做法是很重要的，有助于预防某些心理倾向引起的糟糕后果。虽然明白得有点晚，但总比始终不明白好。
八、强生公司所用的类似于尸检的做法。在绝大多数公司，如果你进行了并购，而这次并购成为灾难的话，所有造成这次愚蠢并购的人、文件和演说都会很快被忘记。没有人愿意提起这次并购，因为害怕联想到其糟糕的结果。但是强生公司规定每个人都要审视已完成的并购，将预测和结果进行比较。这么做是非常聪明的。
九、查尔斯·达尔文在避免确认偏见方面作出的伟大榜样。美国药品管理局（FDA）效仿了达尔文的做法，很明智地要求在开发新药物的研究中必须采用反确认偏见的“双盲试验”（Double Blind）方法。
十、沃伦·巴菲特关于公开竞拍的原则：别去。

内容摘抄

一位从不人云亦云、本身具备极强的逻辑推理能力的合伙人，是你所能拥有的最佳机制之一。
——巴菲特

至于我自己，我想提供几条“选择合伙人的建议”。请注意。
首先，要找比你更聪明、更有智慧的人。找到他之后，请他别炫耀他比你高明，这样你就能够因为许多源自他的想法和建议的成就而得到赞扬。你要找这样的合伙人，在你犯下损失惨重的错误时，他既不会事后诸葛亮，也不会生你的气。他还应该是个慷慨大方的人，会投入自己的钱并努力为你工作而不计报酬。最后，这位伙伴还会在漫漫长路上结伴同游时能不断地给你带来快乐。

认为不做好人也可以成为伟人的想法真是大错特错，我敢保证，人世间真正的伟人同时也必定是真正道德高尚的人。
——本杰明·富兰克林

长久以来，我总是很热心地想要告诉别人他们应该知道些什么。我觉得这是一种社交缺陷。

如果说伯克希尔取得了不错的发展，那主要是因为沃伦和我非常善于破坏我们自己最爱的观念。哪年你没有破坏一个你最爱的观念，那么你这年就白过了。

正如杰西·利弗莫尔说过的：‘赚大钱的诀窍不在于买进卖出……而在于等待。

对我们来说，投资等于出去赌马。我们要寻找一匹获胜几率是两分之一、赔率是一赔三的马。你要寻找的是标错赔率的赌局。这就是投资的本质。你必须拥有足够多的知识，才能知道赌局的赔率是不是标错了。这就是价值投资。

查理认为，一个企业的竞争优势是该企业的“护城河”，是保护企业免遭入侵的无形沟壕。优秀的公司拥有很深的护城河，这些护城河不断加宽，为公司提供长久的保护。

你必须有浓厚的兴趣去弄明白正在发生的事情背后的原因。如果你能够长期保持这种心态，你关注现实的能力将会逐渐得到提高。如果你没有这种心态，那么即使你有很高的智商，也注定会失败。
你若想在任何领域拥有竞争力，就必须熟练地掌握该领域的方方面面，不管你是否喜欢这么做，这是人类大脑的深层结构决定的。
——查理·芒格

我们偏向于把大量的钱投放在我们不用再另外作决策的地方。如果你因为一样东西的价值被低估而购买了它，那么当它的价格上涨到你预期的水平时，你就必须考虑把它卖掉。那很难。但是，如果你能购买几个伟大的公司，那么你就可以安坐下来啦。那是很好的事情。

能力会让你到达巅峰，但只有品德才能让你留在那里。
——林肯

在我们看来，本杰明·富兰克林是对的。他并没有说诚实是最好的道德品质，他说诚实是最好的策略。

这对每个人来说都是很好的教训：要有能力建设性地接受批评，从批评中吸取教训。如果你间接地吸取我们从喜诗糖果学到的教训，那么你将会说，伯克希尔是建立在建设性的批评之上的。

达尔文能够取得这样的成就，主要是因为他的工作方式。这种方式有悖于所有我列出的痛苦法则，而且还特别强调逆向思考：他总是致力于寻求证据来否定他已有的理论，无论他对这种理论有多么珍惜，无论这种理论是多么得之不易。

严重的意识形态是最能扭曲人类认知的因素之一。

意识形态会让人做出一些古怪的举动，也能严重扭曲人们的认知。如果你们年轻时深受意识形态影响，然后开始传播这种意识形态，那么你们无异于将你们的大脑禁锢在一种非常不幸的模式之中。你们的普遍认知将会受到扭曲。

你们必须了解各种导致人类作出错误判断的心理因素，把所有模型组织起来，以便需要的时候能够用得上。

查理芒格推荐书目

■Deep Simplicity: Bring Order to Chaos and Complexity, John Gribbin, Random House, 2005.
[英]约翰·葛瑞本：《深奥的简洁：从混沌、复杂到地球生命的起源》，张宪润译，长沙：湖南科学技术出版社，2008年。

■F.I.A.S.C.O.: The Inside Story of a Wallstreet Trade, Frank Partnoy, Penguin Books, 1999.
[美]弗兰克·帕特诺伊：《诚信的背后：华尔街圈钱游戏的真相》（又名《泥鸽靶》），邵琰译，北京：当代中国出版社，2008年。

■Ice Age, John & Mary Gribbin, Barnes & Noble, 2002.

■How the Scots Invented the Modern World: The True Story of How Western Europe’s Poorest Nation Created Our World & Everything in It, Arthur Herman, Three Rivers Press, 2002.
[美]亚瑟·赫曼：《苏格兰人如何发明现代世界：西欧最穷的国家如何改变世界的真实故事和详尽内幕》，韩文正译，台北：时报文化出版企业有限公司，2003年。

■Models of My Life, Herbert A. Simon, The MIT Press, 1996.
[美]赫尔伯特·A.西蒙：《我生活的种种模式：赫尔伯特·A.西蒙自传》，曹南燕、秦裕林译，上海：东方出版中心，1998年。

■A Matter of Degree: What Temperature Reveals about the Past and Future of Our Species, Planet, and Universe, Gino Segre, Viking Books, 2002.
[美]吉诺·沙格瑞：《温度，决定一切》，田静如译，台北：天下文化，2005年。

■Andrew Carnegi, Joseph Frazier Wall, Oxford University Press, 1970.

■Guns, Germs, and Steel: The Fates of Human Societies, Jared M. Diamond, W. W. Norton & Company, 1999.
[美]贾雷德·戴蒙德：《枪炮、病菌与钢铁：人类社会的命运》，谢延光译，上海：上海译文出版社，2006年。

■The Third Chimpanzee: The Evolution and Future of the Human Animal, Jared M. Diamond, Perennial, 1992.
[美]杰拉德·戴蒙德：《第三种猩猩：人类的身世与未来》，王道还译，海口：海南出版社&三环出版社，2004年。

■Influence: The Psychology of Persuasion, Robert B. Cialdini, Perennial, 1998.
[美]罗伯特·西奥迪尼：《影响力》，陈叙译，北京：中国人民大学出版社，2006年。

■The Autobiography of Benjamin Franklin, Benjamin Franklin, Yale Nota Bene, 2003.
[美]富兰克林：《富兰克林自传》，蒲隆译，南京：译林出版社，2009年。

■Living Within Limits: Ecology, Economics, and Population Taboos, Garrett Hardin, Oxford University Press, 1995.
[美]加勒特·哈丁：《生活在极限之内：生态学、经济学和人口禁忌》，张真等译，上海：上海译文出版社，2006年。

■The Selfish Gene, Richard Dawkins, Oxford University Press, 1990.
[英]里查德·道金斯：《自私的基因》，卢允中、张岱云、陈复加、罗小舟译，北京：中信出版社，2012年。

■Titan: The Life of John D. Rockefeller, Sr., Ron Chernow, Vintage, 2004.
[美]荣·切尔诺：《洛克菲勒：一个关于财富的神话》，王恩冕等译，海口：海南出版社，2002年。

■The Wealth and Poverty of Nations: Why Some Are So Rich and Some Are so Poor, David S. Landes, W. W. Norton & Company, 1998.
[美]戴维·兰德斯：《国富国穷》，门洪华译，北京：新华出版社，2010年。

■The Warren Buffett Portfolio: Mastering the Power of the Focus Investment Strategy, Robert G. Hagstrom, Wiley, 2000.
[美]罗伯特·哈格斯特朗：《沃伦·巴菲特的投资组合：掌握集中投资战略的秘诀》，江春译，北京：机械工业出版社，2000年。

■Genome: The Autobiography of a Species in 23 Chapter, Matt Ridley, Harper Collins Publishers, 2000.
[美]马特·里德利：《基因组：人种自传23章》，刘菁译，长沙：湖南科学技术出版社，2014年。

■Getting to Yes: Negotiating Agreement without Giving In, Roger Fisher, William Ury, Bruce Patton, Penguin Books, 1991.
[美]罗杰·费希尔、威廉·尤里、布鲁斯·巴顿：《谈判力》，北京：中信出版社，2012年。

■Three Scientists and Their Gods: Looking for Meaning in an Age of Information, Robert Wright, Harper Collins Publishers, 1989.

■Only the Paranoid Survive, Andy Grove, Currency, 1996.
[美]安迪·格鲁夫：《只有偏执狂才能生存》，安然、张万伟译，北京：中信出版社，2013年。

编辑推荐的几本书……

■Les Schwab: Pride in Performance, Les Schwab, Pacific Northwest Books, 1986.
[美]勒斯·施瓦伯：《勒斯·施瓦伯：因业绩而骄傲》，西北太平洋图书公司，1986年。

■Men and Rubber: The Story of Business, Harvey S. Firestone, Kessinger Publishing,2003.
[美]哈维·费尔斯通：《凡人与大亨：经商的故事》，克辛格出版公司，2003年。

■Men to Match My Mountain: The Opening of the Far West, Irving Stone, BookSales, 2001.
[美]欧文·斯通：《筚路蓝缕的先行者：1840年至1900年的西部大开发》，图书销售公司，2001年。