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核心观点
● 事件：3月5日，国务院总理李克强代表国务院，向十四届全国人大一次会议作政府工作报告。（新华网）
● 2023年两会政府工作报告核心要点总结如下：
● 第一，GDP增速目标为5%左右，延续“稳字当头，稳中求进”总基调。（1）财政政策“加力提效”，赤字率（由去年的“2.8%”目标上调至“3%左右”）和地方专项债（由去年的“3.65万亿元”上调至“3.8万亿元”）目标小幅提升。（2）就业目标小幅提升（由去年的“1100万人以上”目标上调至“1200万人左右”）。（3）货币政策延续“稳健”“精准有力”。
● 第二，扩内需首要任务延续，“把恢复和扩大消费摆在优先位置”。消费方面提“稳定大宗消费”“恢复生活服务消费”。
● 第三，科技政策强调新型举国体制下“核心技术攻关”。“完善新型举国体制”，明确在核心技术攻关中政府的“组织作用”和企业的“主体地位”。
● 第四，产业政策明确“高端化、智能化、绿色化”。重点路径有三：一是“加快传统产业和中小企业数字化转型”；二是“加快前沿技术研发及应用推广”；三是“大力发展数字经济”、支持“平台经济”。
● 第五，防范金融“区域性”“系统性”风险，深化“金融体制改革”。地方政府债方面“优化债务期限结构，降低利息负担”；地产方面防止优质头部房企“无序扩张”，“改善资产负债状况”，促进地产“平稳发展”。
● 第六，国企改革强调提高“核心竞争力”，“坚持分类改革”，关注经济和社会两个责任关系。关注国企“中特估值”重塑主线（可关注世界对标央企龙头、高评级ESG央企）。
● A股投资策略：23年两会政府工作报告基本延续中央经济工作会议基调，经济目标围绕“质升量稳”展开。我们维持11.10日“破晓”系列以来的判断——“港股走牛市、A股走修复市”。23年经济底部回暖，我们认为23年最需要重视的要素因子是“变化”，23年市场将围绕主线“买变化”的三大线索配置：1. 线索一“困境反转”，优选低估值高Δg（消费建材/通用设备/创新药/中药）；2. 线索二“政策反转”，“央国企重估”和“数字中国”有望成为稳增长“（再）加杠杆”的新抓手（运营商/建筑/半导体/信创）；3. 线索三“港股天亮”，外资基于资产比价配置EM，配置港股“三支箭”：（1）扩内需“消费优先”&“消费升级”：医疗保健（医疗服务/器械/创新药）；（2）扩内需“重建”&“发展”：平台经济；（3）扩大有效需求：地产竣工链（家电/家具）。
● 风险提示：政策推进不及预期，疫情恶化超预期，企业盈利不及预期。
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