指数基金净值=市盈率×盈利+分红。
大部分指数基金，盈利是逐渐上涨的。我们低估买入，之后估值提高盈利提高，指数基金的净值也就逐渐提高了。

而油气基金正好相反，华宝油气背后的上市公司，在石油价格处于低位的时候大面积亏损，这就导致了指数基金的净值逐渐下降。

有类似特征的，还有钢铁和航运。
这几个行业是周期底部会亏损的强周期性品种。

A股十个一级行业，长期收益最低的行业是能源。沪深300和中证500的收益大约处于可选消费和电信业务之间。

【边际】

经济# 经济学中有一个概念叫做边际效用，量化它的办法是看消费者最多愿意花多少钱。边际效用属于主观性判断，因人、因时、因地而异且在多数情况下是递减的。 比如一个“饿人”来到麦当劳，心想“我可以为一个汉堡花50元”，此时此刻一个汉堡对这个人的边际效用就是50元。如果汉堡的售价是20元，这宗交易就产生了30元的“消费者剩余”，这种情况下麦当劳为社会创造了30元价值。如果汉堡的成本是10元，麦当劳就赚到10元钱毛利润。 国人根深蒂固地认为“从南京到北京，买的没有卖的精”，还有“无奸不商”，其实买卖双方是可以双赢的。买方获得消费者剩余，卖方获得利润。

【止盈】
追涨杀跌、频繁交易，是投资者亏钱的两大法宝。

如果按照收益率做止盈，最好是按照30%的收益率止盈。
另外一种止盈的方式，就是持有到牛市高估的时候。