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中国经济崛起【原版】，波澜壮阔中国崛起的史诗画卷，如今站在十字路口也请保持冷静和客观

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某个经济运动的恶果+三年严重困难，天灾人祸降临。

1958-1978，人均增长不到 4 元。全社会物资全面紧缺，企业活力当然无存。

1978，小个子巨人。

安徽凤阳，中国经济点燃星星之火。生死状，土地承包责任书上按下红手印。成为中国农村改革的第一份宣言。

【五老火锅宴】人民大会堂福建厅请原工商业者出山。中信，光大，中商，爱建等公司成立。

温州开始出现个体户。

1980 年老人在祖国南边画了一个圈。中国向世界打开了第一扇窗户。

1984 年，柳传志创办联想。段永基创办四通。中关村电子一条街名声鹊起。

科技人员创办民企的中关村现象。

1986 年，温州地区以家庭工业和专业化市场的方式发展非农产业，从而形成小商品，大市场的发展格局，史称「温州模式」。

1987.10，政府明确私营经济是公有制经济必要和有益的补充。私营经济正式入宪。

1992 年，邓小平南巡。思想解放。「发展才是硬道理」。

当年 5.21，上交所全部放开，股价一飞冲天，3 天暴涨 570%。中国股市真正诞生的一天。

1994 年住房和实物福利分配方式 改变为按劳分配为主的货币工资分配方式，建立住房公积金制度。改变了解决住房靠政府靠单位的观念，开启了住房商品化的大门。

1996 年，中国民生银行成立。大陆第一家由民间资本设立的全国性商业银行。大股东包括：刘永好的新希望集团，张宏伟的东方集团，中国人寿 史玉柱 等。

1997 年，张朝阳、丁磊，王志东等创办互联网企业。从新经济到互联网+，一大批民营企业家在成长。同年邓小平去世，遗憾错过香港回归。

同年迎来亚洲金融危机。中央力挺香港击退索罗斯等金融大鳄。

2001 年，中国金融业最困难：银行不良贷款率高达 30%

银行业改革：

• 银行剥离不良资产，成立四大资产管理公司。
• 银行引入海外战略投资者，改制上市

中国银行业奇迹般起死回生，工商银行成为宇宙行。

2001 年，加入 WTO。

2003 年载人飞船发射成功，杨利伟的名字家喻户晓。

2004 年，马化腾携腾讯在港股上市。

2006 年三峡大坝全线建成，青藏铁路全线通车。

2008 年北京奥运会，51 枚金牌居金牌榜首名。国际金融危机爆发，世界主要经济体无一幸免。

中国出台富有争议的强刺激计划，确保了经济持续增长。

2012 年，莫言获得诺贝尔奖。

2014 年阿里巴巴在纽交所上市。同年股票市场沪港通正式启动。2016 年 12 月 、2017 年 7 月 深港通，债券通。

2014 年，首届世界互联网大会在浙江乌镇举行。会议确定乌镇为世界互联网大会永久会址。同年，亚投行在北京成立。

2015 年，第三产业增加值比重为 50.5，首次突破 50%

2016 年，对外投资首超吸引外资，首次成为资本净输出国。

2017 年，腾讯市值追上 Facebook，互联网成为创新和创业最为密集的领域。不断涌现滴滴，抖音等独角兽。

2018 年，迎来个人所得税全面改革。国际化期货品种——原油期货在上海挂牌交易。

曾经那个任人欺凌的东亚病夫，如今在世界民族之林中，熠熠生辉。

挑战大于机遇。

群狼环伺的周围，缅甸，越南，柬埔寨，世界工厂的地位早已岌岌可危，

巫师经济学01——双十一资本套路

双十一资本套路：阶级排位、价格歧视、大数据杀熟与特价学区房【巫师经济学01】

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价格歧视：

1. 双十一降级
2. 奶茶第二杯半价
3. 学生证优惠

福利损失+消费者剩余

技术进步带来的比较成本的下降，现在又被资本换了个皮给抵消了，商家会通过设置更加复杂的最终价格计算机制，来人为的增加商品和商家间的比较成本。

B 站资本市场

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中资在美股上市基本没有什么水分，不像 A 股。

作为资产方，你公司的盈利能力，团队架构，公司治理，法律法规等方面，只要一个细节存在一点问题这个项目就被毙了。

无可比拟的用户粘性，全中国只有两个自媒体平台有，抖音（估值超 300 亿）和 B 站。

B 站以低成本吸引高粘性的创作者和流量。

盈利能力还不具备，二季度亏损三个多亿。

收入结构，游戏有 9 亿。游戏把 B 站送到纳斯达克。

能上市一定是看到了你的盈利能力，和未来潜在的盈利能力。

目前游戏占比在下降，因为 B 站在各方面齐开花，向多元化转型。

优秀的内容创作者就应该获得更多收入，过上更好的生活。

今天寒门再难出贵子，你的原生家庭的阶级大部分决定了你的高度，自我奋斗能往上攀爬的距离越来越短。

金融行业的鄙视链、具体收入和职业发展

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金融业的目标：合理资源配置。

大白话：让钱去需要钱的地方。

角色：

• 买方：买资产的一方，比如银行/公募/私募/资管/保险
• 卖方：将资产包装放到市场上卖，比如证券公司/投资银行
• 服务员：服务于卖方和买方的，比如四大会计师事务所，财经公关，律师事务所，金融信息提供商

鄙视链：买方 > 卖方 > 服务员

卖方经常叫买方金主。

收入排名和地位排名不显著相关。

工资结构 = 基本工资 + 绩效工资 + 专项奖励

买方分析师 16w 税后；行业研究员 21w 税后。

国资背景的工资会更低，因为给解决户口。

卖方收入结构 = 工资（占比小）+ 奖金（占比大）

投行按照一定比例从项目中抽取佣金，这部分佣金就会进入到项目团队的奖金池。

资本与明星 01

当下的亏损并不影响资本市场对它们未来盈利的预期，比如 B 站，瑞幸咖啡。

杨超越的成名不在专业素养，而在同质化的群体中体现了巨大差异。

传递娱乐。

LP：有限合伙人（Limited Partner）
简单理解为：出资人

杨超越背后的资本，没有一个放弃了杨超越而完全套现离场的，都在这剩余的 40% 中或直接或间接的控股。

对赌条款中设置了阶梯式的触发条件。

正确的时间做正确的事，既有自身能力加之不懈奋斗，更是坐上了我国经济崛起的列车。

偶像要么通过和资本的博弈，借助资本的资源完成原始积累。

让自己晋升成资本。或者能在偶像不断迭代的浪潮中找到一条自己的常青路。

1. 杨超越背后的资本没有完全套现，依旧通过持股或者间接持股的方式把控着闻澜，也就是杨超越的原公司
   2. 没有完全套现的原因是他们对杨超越未来的盈利能力依旧保持乐观
   3. 杨超越目前还只是资本的工具人，给别人打工，没能力参与资本博弈
   4. 对赌条款相对宽松，且设定了三年期限，更像是个激励计划，说明各方都比较满意，算是个成功的案例

所有命运的馈赠，早已暗中标注了价格。
——茨威格

资本与明星 02

蔡徐坤。

资本眼里，没有对错，只有利弊。

2015 年，未成年。依海文化公司看中。

swin 男团。

2017 年，19 岁的蔡徐坤和依海文化对簿公堂。

卷宗和判决书。推论有出处，出处来自最高法。

偶像练习生尖子生。

蔡徐坤粉丝太能日了。

蔡徐坤粉丝是民意战胜资本的教科书式案例。

很多攻击性言论，都是不经过调查且不基于事实的情绪性言论。

作为钢铁直男，个人认同他的风格以及这种风格存在的意义。

不够阳刚要承认，但也是市场的选择。市场喜欢花美男，但你喜欢硬汉。

资本逐利的本质。

1. 蔡必须要有非粉丝也认可的代表作，无论音乐，电影甚至是综艺都行。
2. 团队或个人需要更多真实感。花样男子团被资本营造出来小宠物的样子不可信。
3. 处理公共关系做到少树敌，尽量化敌为友。给 B 站发律师函的操作，是在所有可选项里选了最差的一个。反之，吴亦凡的公关，团队做了一首大碗宽面的歌，自嘲，转化路人粉，巧妙回应基本功硬伤问题。

抓住自己的时代，完成原始积累，并晋升为资本，或找到一条属于自己的长青路。

或勇者变恶龙，去压榨别人。

资本与明星 03

杨幂。

2011 年，宫 的大火。进入影视圈。

工具人。

天下熙熙，都是工具人，只是背后压榨我们的资本不同而已。

艺人的两个出路：在自己当红期要么通过各界尝试找到适合自己的长青路，要么抓紧机会完成原始积累晋升为资本再去压榨新人。

杨幂的奋斗之路是：利用资本让自己晋升为资本。

金融民工的数据源：Bloomberg，Dealogic 和 万得Wind
境内非上市公司靠 天眼查这种平台。

纸面和实际有差异。

股权代持是一个非常普遍的操作。每个人在明面儿上的股数不是其真正持有的股数。

• 有些是为了隐藏自己，有些是为了规避监管，有些则只是某个交易结构中的一部分。

杨幂和嘉行签订对赌协议。三年杨幂等人要赚够 3.1 亿，不然血崩。嘉兴三年如临大敌，玩命接广告，接代言，接电影。

新三板的股价水分很大。

三年前嘉兴估值 2500w，三年后完美世界给出 50 亿的报价。

对赌的刀挂在脖子上，有的时候根本管不了那么多，只好损失口碑了。

口碑和风评的下降需要之后很长时间才可以弥补。

市场有一点风吹草动，资本马上就会做出反应。

新三板：

1. 这个市场基本没有流动性。一只股票可能半年都没有交易。就算你大宗打 9 折甚至更低，你也卖不出去。因为没人买，因为买了也卖不出去，炒不起来。
2. 新三板对个人投资者有很高的门槛要求，散户很难进入，没有韭菜割，当然市场不受欢迎。
3. 什么乱七八糟的公司都有，资产质量相对较差。

2018 年 嘉兴宣布终止挂牌。

资本圈对影视资产还是持观望态度。

资本认可的可不是内容，而是市场。而我们是什么样，市场就是什么样。我们向什么样的内容付费，什么样的内容就会占领市场，其实投票权都在我们一个个普通人的手里。你的每一张电影票，每一张剧目票，每张演唱会门票和你每一次的内容付费，甚至是你评论的彩虹屁，你的点赞和转发，就是一次次投票。谁的票多，谁就会有更大的激励和资源去持续输出，资本也就会围绕着谁。无论是电影、游戏、音乐、舞蹈、画家、博主、作家以及任何一个泛文娱的工作者。就是这些票支撑着他的输出，也是靠这些获得资本的青睐。所以当你抱怨为什么为那样的内容投票的时候，不如去为自己喜欢的东西投票，谁都有投票的权利，支持你偶像的作品，为你喜欢的剧目、展览、书籍等等付费，支持正版游戏和音乐，这些就是最基础的投票行为。但我也不鼓励过度消费，哪怕你给他评论一个彩虹屁，或是一个转发也是一种投票，就是这一张张票组成了文化产业的基本结构，润滑了产业链条的每颗螺丝，产业齿轮才能持续运转。

而这一张张票也决定了资本到底站在哪一边，当然你可以默默喜欢，资本冰冷无情但效率极高。资本会看到你的每一次投票，也会看到你每一次的不投票。而我们现在投的票，就是未来内容市场的样子。况且不要默默喜欢，因为讨厌他们的人，不会默默讨厌。**

资本战争01

爱马仕绝地反击LV恶意并购，Hermes、LVMH和Dior之间的恩怨【资本战争01集】

阿尔诺。Dior。LVMH。

白衣骑士：腾讯作为白衣骑士帮助育碧击溃了威望迪的恶意收购。

阿尔诺瞄住了奢侈品行业小仙女：爱马仕。

2010 年十月，LVMH 通过复杂方式也就是 equity swap 股权互换合约，以 12 亿欧元获得了爱马仕的 17% 的股份。

对赌、期权、互换、远期：降维到幼儿园。

二级市场就是普通投资者。比如你拿十万，注册证券账户就可以进场买卖股票的市场。买 4.9% 的原因是 AMF 规定超过 5% 要报备。偷偷的进村，打枪的不要。

LVMH 最终拿到 22% 的股份。

爱马仕家族召开秘密会议，展开反击。放下个人利益，团结起来保护爱马仕。将公司 50.2% 的股份通过一种严格的股权托管方式进行锁定。形成了 H51 控股公司，规定未来 20 年内不准出售。

即爱马仕 50.2% 的股票加上一个 20 年的锁定期不许卖。

爱马仕在 LVMH 的刺激下，管理架构和股权架构上进行了改造：

1. 第一层：原家族成员，法律实体，负责把控公司的所有权、财务权
2. 第二层：家族成员+职业经理人，负责日常的管理和对外的合作。

有时候强大的敌人比强大的朋友更重要。

爱马仕本身代表着对手工艺工匠精神的传承和执着追求。

资本是永恒的，冷酷的，也是最有效率的，资本市场的战争永远不会停止。

资本战争02

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保时捷和大众的恶意并购。

1931 年，费迪南德-保时捷。——保时捷公司创始人，大众的第一代领袖。

起初保时捷负责汽车设计。

大众 logo 包含纳粹的元素。

甲壳虫。

2004 大众财务数据惨不忍睹。变卖股份换取资金输血。

2004-2005 保时捷暗中买了 10.3% 的大众股票。增持 8%

50% 的股票，但控制权仅有 20%

德国政府 75% 可以控制公司，但大众特殊，需要 80%

2007 年，持股达到 30.9%

2007-2013 德国拖，达成协议。

杠杆：借钱收购。
**
加杠杆投资或者加杠杆炒股：借钱买股票。

手里 100w，借钱 400w，一共 500w，这就是 5 倍杠杆的投资。赚了有 5 倍，赔了也是 5 倍。

保时捷拥有了大众 42.6% 的股票，欠了很多钱，每年要还大量的利息。

做空：比如大众股价 100，先从别人借 1w股大众股票，然后马上以 100 块的价格卖掉，拿到 100w。等到未来大众股票跌了，比如跌到了 50。我再以 50 的价格买回 1 w 股，一共只花 50w。

买完后再把 1w 股还了，这一来一回，就从中套利 50w。

做多就是股票涨了赚钱，做空就是股票跌了赚钱。

欧洲市场为了做空大众股票，总共借了 10.4 % 的大众股票。

轧(ga)空：指证券市场上的某一操纵集团，将证券市场流通股票吸纳集中，致使证券交易市场上的做空者除此集团之外，已经没有其他足够的来源补回股票。轧空集团乘机操纵股票价格的一种方式。

保时捷被调侃为汽车圈中厉害的基金公司。

莫克勒，做空大众巨亏，炸掉巨富的 4 亿欧元资产，2009 年 1.5 卧轨自杀。

流动性危机：没现金了。

大众用了三年时间收购了保时捷汽车。

资本战争03-香港金融保卫战

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三元悖论：

1. 汇率稳定
2. 货币政策独立性
3. 资本完全流动

一国只能三选其二。

多头：涨了赚钱
少头：跌了赚钱

泰铢崩盘是亚洲金融危机形成的导火索。

香港联系汇率制度 & 泰国固定汇率制度

1998.8.14 战役转折点

规则更新，使国际游资的投机大受限制。

香港金融保卫战结论：

1. 政府是胜方：这场战役保住了恒指，保住了三个市场的稳定，也保住了联系汇率制度，达到了港府的战略目标。虽然损失了部分自由市场的声誉，但相对于保住根基是值得的。同时国家队在底部进入市场干预进行救市，在市场恢复后，国家队的基金盈利颇丰。
2. 索罗斯代表的空军并不是最大输家。香港民众、普通股民和小型跟风投机者才是损失最惨重的，尤其是跌落的时间段，在三个市场中，中产阶级财富遭受重创。
3. 国际游资一部分确实是亏的很惨，但还是有很多早期就布局的赚了不少，索罗斯的量子基金前期赚钱，后期赔钱，两者相抵总体上没赔多少

历史车轮滚滚向前，时代洪流浩浩荡荡。

在看得见的地方站的直，是因为在看不见的地方站得稳。

资本战争04-血腥捕食的 LV 资本帝国

阿尔诺，小商人到商业界的拿破仑，世界第二富。

LV 和 MH 的合并不成功，因为合并后仍保持着独立运作。没有整合，没有协同，结合的只有名字。

内部矛盾滋生，内部权力斗争加剧。

阿尔诺进入，从房地产抽身，买入博萨克，即迪奥的母公司。

1987 年 10 月，法国股市崩盘，LVMH 股价一路倾泻。阿尔诺倾尽所有抄底，一举成为第一大股东，占比 44%。

阿尔诺改革，用一年多清理派系，完成真正合并。

1988 年，LVMH 盯上纪梵希，4500w 控制。

1995 年，纪梵希创始人退休，后续更换设计师以及管理层调整，把要翻车的纪梵希送回正轨。

阿尔诺个人行事风格：趁目标公司现金流出现问题，趁虚而入，威逼利诱，低价抄底，

1993 收购男士奢侈品品牌 Berluti 和日本品牌 Kenzo。

1994 年收购 Guerlain，香水 160w。娇兰。

1996，LVMH 收购 Loewe（兔子和大象包） 和 Celine（性冷淡风格）。

1997，收购 Marc Jacobs，Sephora（化妆品超市）。

1999，收购 Makeup Forever（化妆品品牌）中文翻译：浮生若梦。

2000，收购 Emilio Pucci。

2001，收购 Fendi 和 La Samaritaine（萨玛莉丹百货）。

2001，2.43 亿并购 Donna Karan 和 副线 DKNY。2016 年 6.5 亿卖掉。

2007，收购豪车品牌阿斯顿马丁。

2008，收购 Numanthia （西班牙酒类）和 Hublot（宇舶表）。

2011，换股+现金方式收购已经在米兰上市的宝格丽。LVMH 用 3% 的股权交换 50.4% 宝格丽股份。用现金买了49.6%，总规模 55.7 亿欧元，市场溢价 60%。

阿尔诺对不同猎物的态度可以这样区分：
LVMH 官方对子品牌的描述，只要包含原家族成员还在任职的语句，就说明阿尔诺对这个品牌管理层没大动。
但如果描述是弘扬某品牌的传统，那基本上这个品牌已经被换血了。

阿尔诺 1987 起的失败，最经典的是和 Gucci 的资本大战。

1999-2001。

LVMH 在二级市场偷偷攒了 4.99% 的 Gucci 股份。一顿操作一个月内持股涨到 34.4%。

Gucci 管理层发起收购邀约，被 LVMH 拒绝。

Gucci 管理层触发反恶意收购机制——毒丸计划。是巴林主权基金赋予管理层的权利。

• 在遇到恶意收购时，可以创立特定的员工持股计划ESOP。Gucci 向管理层和员工增发新股，如果没钱买我就借钱让你买，借你的钱还不要利息，而且这些钱你不用自己还，用以后的分红还就行。
• 目的是稀释阿尔诺股权，从 34.4% 到 20%

阿尔诺应对：诉讼 。

Gucci 耗不起诉讼，打出了反收购站里的另一张经典王牌——白衣骑士。

• 勾搭上 开云集团，增发 3900w 新股，并允许开元集团未来收购 Gucci 10% 的股份。

阿尔诺起诉到荷兰法院，但未得到支持。

2010-2014 更大的失败，被爱马仕翻盘。

2017 年，重整旗鼓，继续捕猎。对 DIor 整体动手。此前拥有 Dior 化妆品香水部门和 Dior 集团 74.1 % 的股份。剩下的 Dior 集团 25.9% 股权4 月被阿尔诺以 121 亿欧元收购。同时 Dior 时装部门以 65 亿欧元买下。

Dior 集团不再承担实际业务，成为纯粹的控股集团。交易的主要目的：简化 LVMH 和 Dior 之前的关系。

2017 年4月底，LVMH 集团市值达到 987亿欧元。

2019 年 11 月，LVMH 以 162 亿美元价格收购 Tiffany（183 年历史，全球 300 家零售店，珠宝首饰闻名，375 美元的吸管，540 美元的筷子，和 1275 美元的卷尺上过热搜 ）。

LVMH 收购 Tiffany 的两个劲敌：开云集团和历峰集团。

硬奢：珠宝钻石和腕表，历峰是老大。（卡地亚、梵克雅宝、江诗丹顿等总收入超 100 亿欧元。）
软奢：时装皮具配件，LVMH 是老大。

12 月 16 日，LVMH 集团的市值直接冲到了 2067 亿欧元。阿尔诺个人财富加速升值，福布斯榜截至 12 月，他以 1090 亿美元的身家超过比尔盖茨，成为全球第二富。

从和奢侈品没关系的小商人，到奢侈品界的拿破仑，世界第二富。

初期手工艺家族确实对精益求精的执着追求，但经过工业化和资本化的浪潮，这些老牌奢侈品也开始加速产业转型和结构调整。在这些变革和探索中，他们为了盈利和生存，早已发生翻天覆地的变化，而这个变化的媒介就是资本的逐利，除去对错只看利弊。

这些资本运作确实就像 LVMH 自己说的那样——双赢。虽然被收购品牌的家族可能会淡出甚至被踢出局，但这也是家族本身对利益最大化的选择。

资本倒逼着这些老牌奢侈品去适应现代的商业规则和市场，也正是因为贪婪和逐利本性。资本通过商业化的手段让市场为品牌背后精神层面的追求买单。

无论是通过资本的收购，落袋为安，还是通过资本的包装不断转型持续盈利。这些头部手工艺家族都获得了超额收益。但是羊毛出在羊身上，我们的消费，也就是所谓的精神层面的买单，到底是买了什么，有高品质和工匠精神，有地位和品位，有时尚和艺术，有品牌精神和价值观。但我们拿下面具，挖掘其主要部分，其实奢侈品卖的就仨字——优越感，而这恰恰满足了「社交」和「尊重」的需求。然而只有对强者的认可和对更高级更文明的认可，他们的优越感才有市场可卖。

你见过任何一个第三世界国家出过奢侈品品牌吗？

奢侈品让高等土著和土著产生疏离，通过购买产生地位提升的心理效应，这些品牌中也有爆出蔑视华人的丑闻。贩卖优越感：我只有一直看不起你，我才能对你输出优越感。

早期的红酒文化，咖啡文化，都有优越感的影子。好吃最重要，自己舒服最重要。是你吃饭，不是饭吃你。

我们买东西注重好看和舒服。未来随着发展，别人对我们输出优越感也会越发困难，甚至有一天，我们还能向其他文明输出优越感。

疫情对经济的影响【巫师经济学03】

病毒之于人体，是器官受损和死亡；病毒之于经济，是生产受阻和人心动摇。

我国第三产业占比最大，而疫情影响最严重的就是第三产业，也就是服务业。

餐饮酒店和旅游

2003 年星级酒店入住率增速在 2003-2004，由正跳水至负，又报复式冲击到正。

餐饮行业消费增速先抑后扬。

旅游：黄山市，丽江，三亚吞吐量，2003 由正转负，再转正。

受疫情影响明显，但被憋坏的需求会在疫情结束后报复性释放。

今年疫情对餐饮、酒店和旅游的打击显而易见。

交通运输

03 非典，公路，铁路，民航和水运四个维度全部拉闸。

轻工业

统计局和行业协会数据，主要家电社零（社零是社会消费品零售额）。

遭受打击，家具同理，电子行业也同理。

虽然线上购买能力完善，但我国主流品牌机型的销售渠道大头还是在线下。

赛诺数据，有些国产品牌线上销售占比连 10% 都不到。

纺织服装

非典时期，服装鞋帽纺织品零售增速遭受打击，甚至一度负增长。

农业畜禽养殖

猪肉价格波动不明显：供给和需求同时下降。疫情一过，需求爆发，猪肉价格起飞。

鸡肉：非典期间，白条鸡价格大幅波动。先小幅上升，后崩盘式下跌。

物流

疫情期人口流动减少，快递逆势爆发。

疫情期间，日均寄递和日均投递量大幅攀升。，大部分运送医疗物资和后勤物资。

爆炸式增长。

医疗

疫情时期医疗用品需求大幅上升。

2003 年非典时期医疗保健类物价猛增，用药，口罩，防护服，制氧机呼吸机等供不应求。需求和销售在疫情结束后的一段时间后报复式下跌。

在线内容

疫情利好在线内容但利空院线。

优爱腾B站西瓜抖音快手几大平台，包括微博公众号头条知乎也都迎来了高峰期，而且这些平台对疫情的透明化、科普和信息传递有巨大的贡献。

春节档的囧妈和头条合作事件，短视频流量暴增，通勤的碎片化时间的减少有部分目光投向长视频。

线下院线

艺恩数据，去年前年春节档在 50 亿。损失超 50 亿，疫情结束后会得到一些补偿。

游戏

王者荣耀春节间 1.2 亿活跃用户。

游戏下载排行榜，七麦数据。鹅厂和猪厂

疫情利好在线教育平台，停课不停学。

金融-银行

疫情对银行基本面会造成暂时性的冲击，分四个维度：

1. 银行在信贷上对外援助会付出相当成本：疫情区企业下调利率减免费用
2. 企业延期复工，民众深居简出，导致一季度有效信贷需求下滑，拖累银行一季报扩表节奏和营收增长。
3. 疫情致经济承压，利率被迫下行，银行息差收窄的趋势会加速。
4. 银行信贷资产质量恶化，那些现金流扛不住的，难以按期还款

金融-股/债

证券市场

03 年，A 股和港股都经历恐慌情绪的下跌，之后回调。

债券：
中国 10 年债券 收益在 03 年 4 月至 5 月有所下降，6 月开始震荡回升，波动不明显。

03 年非典期间，货币政策总体稳健。

前几天央妈逆回购投放 1.7 万亿流动性，释放的不只是流动性，更是信心，预计疫情期间央妈奶量还会持续紧跟。

金融-大宗

大宗商品领域，就是铜，铁，铝，钢，石油。

非典期，国内汽油消费增速下滑 8%，煤油消费增速下滑 40%，03 年以来，国内消费占全球币种，从 6.9% 翻倍至 13.4%。

伦铜价格春节前就进入下行通道，从 6200 美元/吨 下跌至 5560 美元/吨。

铜和宏观经济高度相关，被广泛用于电力，建筑，家电领域，建筑用铜在铜终端需求中占 21%，家电 17%。

铜需求下降，铜价下行承压。

对外贸易

03 年进出口数据，均遭受大家，进口远大于出口。

就业

03 就业明显下滑。

用工需求的下滑，同样抑制了居民工资的上涨速度。

总结

经济是什么，是干燥的数据，是冰冷的公式，是国家利益，也是每个家庭的柴米油盐和悲欢离合。但归根究底——是信心，是希望。

疫情是一场时间与生命的战争，更是时间与信心的战争。

在这场浩劫中，不光是白衣天使，所有克服困难恪尽职守在生产岗位上的人，都值得称赞，你们虽没有日夜兼程也没有生离死别，只是经济链条中的爝火微光，但正是每个脚踏实地的爝火，推动了庞大经济机器的转动，这才是支撑中国经济的终极力量

网友评论

咖喱咖啡
巫师疫情报告个人总结：
1、电商——疫情期间看涨
2、餐饮、酒店、旅游业——疫情期间看跌，疫情过后看涨
3、交通行业——疫情期间看跌
4、轻工业——疫情期间看跌
5、服装业——疫情期间看跌，线上销售额好的企业可以关注，医疗行业原材料企业看涨
6、农业畜禽业——疫情期间看跌，疫情过后看涨
7、物流快递——疫情期间看涨
8、医疗——疫情期间看涨，疫情过后看跌
9、在线内容平台——疫情期间看涨，重点关注长视频平台
10、院线——看跌，疫情过后看涨
11、游戏——疫情期间重仓看涨，重点关注Pony马
12、在线教育平台——疫情期间看涨
13、银行业——看跌
14、债券业——平稳
15、大宗商品——看跌
16、外贸业——看跌

股市有风险，投资需谨慎

互联网

互联网简史（十万个品牌故事）

盛大

陈天桥。
收购起点中文网。

新浪

从门户网站到独角兽

1998，中国互联网早期三大门户网站之一。98 世界杯和科索沃战争等大事件报道，迅速成为中国互联网产业的代言人。

阻碍新浪上市的问题：

1. 公司外资占比高达 80%，不符合国内上市的条件。

2000 年，新浪挂牌交易，每股 17 美元。

王志东，大三。业界电脑神通。

王选：出版印刷告别铅与火，迎来光与电。

知识区

吴军的投资笔记

链接：https://www.bilibili.com/video/BV1it411E7dq/?spm_id_from=333.788.videocard.1

【世界新技术的三个趋势】

1. 摩尔定律
2. 机器智能：大数据，多维度&非结构化，完备性

关键词：

• 摩尔定律，过去四十年的发展规律
  • 存储更多
• 移动互联网：
  • 把人和互联网连接在一起。
  • 可穿戴设备睡在一起。

机器智能的三个阶段：

• 人工智能：机器模仿人，飞机不靠翅膀，飞机靠动力学，下边压强比上边大，托起来。
• 数据驱动：1972 & 2000 年，数据驱动解决智能：语音识别&机器翻译。
  • 大数据：数据量大，反过来不成立。
  • 统计规范：盖洛普，采样符合实际情况
• 现在阶段：

几万亿市场，大数据公司，数字化。
所有的公司都是数据公司。

机器智能的三点：

• 摩尔定律
• 大数据

【浪潮之巅的见识】

区块链与其他技术：

• 区块链代表着生产关系
• 人工智能代表着生产力

人工智能=大脑
IOT=感官
合在一起：超级智能机器。

人工智能是生产力，区块链是生产关系，物联网是链接方式，数据是底层基础。

区块链把验证一件事和拥有一件事分开。

区块链跟踪每一笔交易，可以衡量每个人的贡献。

一个系统自组织功能俞强，其保持和产生新功能的能力也就俞强。

[跟踪经济]
如何理解：
企业如何把握和实践：厂主不清楚商品卖给谁。跟踪经济利用大数据把控商品流程。

工厂主 （批发商 经销商 ）消费者

[合作经济]

技术到产品的几个阶段：

• 20 年时间 苹果触屏手机论文是 80年代
• 三到四个阶段
  • 孵化器，原型，走得通
  • 公司买走，少数人尝试，周边技术，使用习惯磨合，10 年
  • 技术不成熟，新技术取代，成熟期，7 年

互联网和产业集合。

• 技术，数据，和大厂竞争
• 技术不能光靠自身技术，要依赖周边技术

[产业企业]

• 并购
• 戳和合作是现代社会很大的需求

[趋势]

• 3G 和 4G 是分水岭，
• 5G 非常多，功率小
• 5G 时代把整个社会连成一个整体。
• 4G 用 APP，5G 知道消费者的细节。。

【智能时代】
摩尔定律：每5年处理器性能翻一番。
最近三年产生的数据超过人类从出现文字依赖产生的数据总和。
算法：深度学习，人工神经网络

下一个障碍和瓶颈：

• 泡沫
• 瓶颈：
  • 算法说不清：成功难以复制
  • 机器对概念的理解以及创造概念差很多

《娱乐至死》
浅层思考脑沟变深，深层思考脑沟变浅

• 现代人习惯浅层思考，创造力渐弱

AI，IA，II，AA

• 消化现有劳动力需要一到两代人的时间。
• 人工智能促使员工改变生活和工作方式。
• 创造性工作不太可能被人工智能取代
• 计算机本质是图灵机，解决的是可计算的问题，而非定义不清楚的问题。
• 共享单车在欧洲是赔钱的公益项目。
• 二级市场挺好：投资泡沫源于赌徒心理、投资工具匮乏以及对成功的渴望。