万元理财课

大家好，我是梨核。

最近几天，我在老家闭宫多日，终于把各个理财机构的课程看完了。看完之后，两个字，虚无。

之所以虚无，是因为你看起来，这些理财课程的内容很多，通货膨胀、M2、股票、护城河、红利指数全给你讲一遍，但实际上讲的并不细致，不能深入本质，也没有一些学习的技巧，更别提有所逻辑了。

所以，本着负责、细致、直达本质的思路。本期视频，我们就来盘一盘理财课应该讲什么，如何讲好一门理财课？

今天，我就给大家带来一门免费，但价值上万的理财课。我相信，这个视频讲颠覆你的认知，请你一定要看完。

通常，我们在思考一个问题的时候，都会有灵魂三问，是什么、为什么、怎么弄？对于理财，也一样，要学好理财，也要回答这三个问题，什么是理财，为什么要理财，怎么做理财。

为了大家更好的理解，我调整了下思路，按照为什么要理财、怎么做理财、什么是理财的顺序开始讲解。

课程开始前，先给大家普及一个知识，叫做货币成色下降。

这理论最早出现在古代西欧，古代西欧的一些国家用黄金或白银铸造自己的货币，流通于市场。但每当新国王上台之后，总会发现国库里面的货币不足。为了获取更多的金钱，大多数新国王都会重新铸造货币，而重新铸造的货币，总是比老货币包含的黄金或白银少。这样整个市场上的黄金或白银总量没有变，但货币总量却增加了，而新国王便可以轻松掠取财富。

举个例子，假设英格兰国王新发货币之前，100英镑由100盎司的白银铸造而成，新铸造的100英镑由80盎司白银铸造而成。假设整个英格兰只有100盎司白银，以前100盎司可以铸造100英镑，但货币成色降低之后，100盎司白银可以铸造125英镑。

每一位新国王上台之后，总会让民众用旧钱换新钱，这样实际上，社会上的财富就实现了重新分配，民众换新钱之后，手里只有80盎司白银，而国王空手套白狼获取了另外20盎司的白银。

西欧国王大多都会，通过不断降低货币成色，谋取利益，英镑的价值从最初的16盎司降低到1盎司。法国里弗尔从98克白银下降到11克白银。后来的漂亮国，直接脱离了和黄金挂钩印美钞的套路，加大马力开动印钞票，由此也就进一步引发了，大家多熟知的经济现象，通货膨胀。

虽然几乎每个人都知道通货膨胀，每个小伙伴也知道，通货膨胀会导致你手里的钱不值钱。但我却有两个灵魂拷问，想问问在座的小伙伴：

第一个，既然通货膨胀会导致很多民众贫困，为什么很多国家还是会不断的新发货币？

第二个，新发货币导致通货膨胀，但是通货膨胀，是怎么导致你手里的钱变得不值钱的，你可能会说是货币供应增加，物价上涨，但货币供应增加又是如何导致物价上涨的呢？

我建议，你不妨拿出一个小本本，开始做笔记，因为接下来，我将用半本经济学和金融学的内容给你解释清楚这个话题。

经济学中有个分支叫微观经济学，微观经济学中用了大篇幅说了一个理论，叫做供需理论，它的含义是商品的价格总是由商品的供给和需求决定的。

举个例子，来说明这个理论。假设市场上，只有5000斤鸡蛋，用横轴表示数量，纵轴表示价格，就可以在坐标轴中画出鸡蛋的供给曲线，这条供给曲线的意思是，鸡蛋的数量不变，鸡蛋的价格可以上下波动。

鸡蛋的需求曲线不好衡量，因为需求来自于人，而人是善变的动物。但我们知道一个定律，对于大多数商品来说，价格越高，你购买的数量就会减少。

之所以说大多数商品，是因为有的商品，价格越高，购买的数量可能是上升的，比如钻石。反过来说，当大多数商品，价格变低时，你购买的数量就会增加。

那么，体现在我们的坐标轴图上，需求曲线就是一条向右下角倾斜的曲线。

而鸡蛋需求曲线和供给曲线相交的点，就是鸡蛋的价格，假设是5块。那这5块，在经济学中就被叫做均衡价格。

为什么鸡蛋的价格就一定是5块呢？为什么5块被叫做均衡价格呢？

现在，我们假设鸡蛋的价格不是5块，是6块，体现在坐标轴图上，是这样的。

你可以清晰的看到，供给和需求曲线不是相交于一点，而按照6块的价格，市场对鸡蛋的需求量在这。

很明显，需求量小于供给量，鸡蛋的市场需求，小于市场供给。由此便产生了一部分产品过剩。市场上的产品过剩，供给方有一部分货卖不出去，必然会想办法，降价出售，价格最终又回到5块钱。

反过来呢？假设鸡蛋的价格不是5块，而是4块，体现在坐标轴上，就是这样的。

供给和需求曲线也不是相交于一点。而按照4块钱的价格，市场对于鸡蛋的需求量在这。

很明显，需求量大于供给量，鸡蛋供不应求，由此便产生了产品短缺。市场上的产品短缺，供给方发现自己的鸡蛋也太好卖了，于是一定有动力提高价格，最终，价格又会回到5块的均衡价格。

如果说市场供需决定价格，且交点就是均衡价格，那么在市场供需确定供需价格之后，产品的价格应该保持不变，那么为什么在现实生活中，产品的价格却是每天都在变化的呢？

再回到坐标轴，如果鸡蛋的均衡价格发生变化，那么有三种可能，要么鸡蛋的供给发生了变化，比如从5000斤变成了3000斤，那么鸡蛋的供给曲线就会向左移动，由此需求和供给重新交汇于新的均衡价格，7块。

又比如，人们发现鹅蛋比鸡蛋便宜，而且吃鹅蛋和吃鸡蛋带来的价值是一样的，那么人们就会减少鸡蛋的需求，鸡蛋的需求曲线就会向左偏移。供需曲线就会重新交汇于新的均衡价格，4.5块。

当然，在实际中，供给曲线不可能是一成不变的，往往是向右上方倾斜的曲线，那是因为大多时候，商品价格上涨时，供给方会加大马力生产。不过，向右上方倾斜的供给曲线，和向右下方倾斜的需求曲线，其均衡价格如何变化，小伙伴们就自行画图吧。

上面的理论非常简单，你或者学过，或者没学过，但基本上向我们阐述了一个道理，供需关系决定了价格。

现在，我们升级一下，可能接下来的内容就比较复杂一点了。

我们把鸡蛋变成钱，但是钱的价格用什么来表示呢，在上面的供需关系上，价格是用钱表示的，但现在如果商品是钱，用钱表示钱，可能就没有了意义。

所以，我们换个思路，用不是钱的商品表示钱的价格，比如，鸡蛋之前5块钱可以买一斤鸡蛋，那么，换个说法，就是0.2斤鸡蛋可以卖1块钱。

如果鸡蛋的价格是物价水平，那么1块钱可以换多少鸡蛋，就是货币价格，我们也叫它货币的购买力，货币的购买力就是物价水平的倒数。

回到坐标轴，货币的供给很好理解，在某一时间点上，货币的供给也是一条竖着的直线。

但问题是货币的需求曲线是什么样的？正常来看，没人觉得货币越少越好，反倒是货币应该越多越好，所以货币的需求曲线，应该是向右上方倾斜的。

如果你这么思考，那么就错了，我们要钱干嘛，投资、消费、娶妻、嫁人、存钱，总结下来就两个词，要么花钱，要么存钱。

但什么是需求呢？需求是你想拥有的东西，你是想把它占为己有，而不是给予他人，就像你没有男朋友或者女朋友的时候，你想拥有，这叫需求，你有男朋友或者女朋友的时候，你想拥有更多，这叫需求。

但你拥有男朋友或女朋友的时候，你不想再拥有了，这就不叫需求。放在钱上，也一样，花钱是把钱给予别人，存钱才是把钱占为己有。所以，我们对货币的需求，实际上是我们愿意存下来的钱。

那我们愿意拥有多少钱或者说愿意存多少钱，跟什么有关呢？

当然跟物价水平有关，物价水平高的时候，我们每个人都希望多存点钱，以便房租涨价、鸡蛋太贵、医疗开支所用。当物价水平低的时候，我们的钱能买更多东西，自然你选择存的钱也就相应的减少。

有句俗话，是你父母经常跟你说的，孩子，攒钱买房子，但一定没有父母跟你说，攒钱买大葱。

所以，我们对货币的需求，实际上与物价水平呈现正相关关系，而与物价水平的倒数呈现负相关关系。换句话说，货币的购买力越强，你越不愿意存储太多的现金，反而是货币的购买力不强的时候，你越愿意存储更多的现金。

如果我们把上面这句话，放到坐标轴上，你会惊喜的发现，跟之前咱们想的不一样，货币的需求曲线也是向右下方倾斜的。

如果把货币的供给曲线也放在这张图上，就会形成上面这样一张图。

现在我们假设物价水平下降，也就是1块钱可以买到更多的东西，货币的购买力就会上升，根据上面的逻辑，你不愿意存更多的钱，自然你也不会把钱烧掉，你会选择拿来购物消费或者投资。

假设市场上所有的人都把这些钱，用来买衬衫，就导致了衬衫的需求上涨，衬衫的需求曲线就会向上方移动。衬衫的价格就会变贵，衬衫的价格从9镑15便士会上涨到1000镑。

如果衬衫代表市场上存在的所有商品，那么随着物价水平的下降，你不愿意存钱，你消费，全部的商品价格就都会上涨，最后物价水平又会上升到均衡价格。

所以，这就和我们讨论微观经济学供需理论一样，最终最终，物价水平、货币的购买能力都会回到均衡点，除非供给曲线或者需求曲线发生了偏移。

现在，我们假设漂亮国开始印钞票，那么美元的供给量就会增加，货币的供给量增加，使得我们手里的钱变多了，但初始物价却没有发生变化，于是货币出现了剩余。人们手里的货币出现了剩余，自然要把剩余的钱花出去。

假设又全部花到了买衬衫上面，自然衬衫的需求曲线开始向右上方移动，衬衫的价格大涨。如果把衬衫当做全部商品，那就说明美国乃至全球的物价水平都会出现上涨。

随着物价的上涨，我们货币的购买力就会下降，我们就愿意存更多的钱，于是便变成了上面这张图。

所以，回到我们最初问的那两个问题。

第一个问题，为什么通货膨胀那么多国家喜欢，因为通货膨胀是兴奋剂，它会使得市场上的钱变多，从而刺激你把钱花出去，进行投资和消费。

第二个问题，通货膨胀是如何导致你手里的钱不值钱的，现在学完这些，应该换个问法，通货膨胀是如何导致你手里的货币购买力下降的？其原因就在于通货膨胀，使得市场上的钱变多，而市场上的钱变多的时候，人们偏向于消费和投资，拉动了物价水平，使得货币购买能力下降。

但，你有没有想过另外一个问题，当市场上的钱变得越来越多时，你应该感到越来越富裕，为什么你会觉得自己越来越穷呢？

我们做个假设，假设漂亮国以前市场上流通的资金是1000亿美金，漂亮国总共1亿人口，每人手里都有1000美金。现在漂亮国多印了1000亿美金，市场上流通的货币应该是2000亿美金，同时物价水平会上涨一倍。

如果每个人都可以平均分配这多印的1000亿美金。那么每个人手里就变成了2000美金。即使物价水平上涨一倍，每个人手里的货币数量也增长了一倍，自然没人会感觉穷了。

但问题是这市场上多印的1000亿美金，并不是每一个行业、每一个人都会平均分配，比如这钱首先流入了房地产公司，那么生产轮胎的就获得不了这多印的1000亿美金。又比如这1000亿美金，用来美国政府还债了，那民众压根享受不到这多印的1000亿美金。在民众那边的感觉就是，不知不觉就变穷了。

换句大白话来说，市场上的钱变多了，而你变穷了，真正的原因是你被平均了。

那么再回到我们的大纲，为什么要理财，说简单点是要发财，但是说难听点，其实是为了抗通胀，所谓的抗通胀，就是你手里资金的增值速度能赶上通货膨胀率。

所以，如何做理财的目标就变成了钱生钱，至少能赶上通货膨胀率。

关于钱生钱的道理，一般是理财课或者一些理财书籍拿来忽悠人的桥段。套路基本上一致，这个套路是，要区分生钱资产和耗钱资产。

生钱资产就是购买或者拥有这项资产之后，这项资产能给你带来超过这项资产价格的收益。比如你购买了某房产，每个月还房贷1万，但是你把它租出去，一个月就可以赚2万，你看这就是生钱资产；

而你购买了自住房或者汽车，这些资产不能带来收益，所以是耗钱资产。如果你想财务自由，就需要配置生钱资产，抛弃耗钱资产。

其实，这个道理很简单，完全没有必要那么复杂。钱就三个用途：储蓄、消费和投资。

储蓄一般是放在手里或者存在银行，这大几率跑不过通货膨胀率，消费自然是花了，也跑不过通货膨胀率，唯有投资，才有可能让钱生钱超过通货膨胀率，当然，我这里说的是可能。

投资就是购买资产的过程，资产一般分为两类：

一类是实体资产，消耗创造价值，也就是通过消耗自己，为企业产品生产、企业经营提供条件；
一类是金融资产，以获取利息等固定收益，或者价格波动产生的资本收益，来实现保值增值。典型的金融资产，又包括股票、债券、大宗商品、房地产、现金及现金等价物等等。

所以，理财最难的不是去学一些理财知识，而是要掌握资产配置的技巧，而要学习资产配置，至少要搞明白两点：

1.了解各种资产、以及研究它们的投资方法；
2.确定不同资产的配置方式。不只是多类资产是这样，投资一类资产也是这样。

我不妨拿股票举例子，之所以拿股票举例子，一方面是因为我可能比较擅长，另外一方面，在这之前，我讲了很多关于股票的知识，还有一方面，我研究了几乎所有的理财课，它们的重心基本上都是股票和基金。

既然股票配置和资产配置有一定的相似，那么股票投资也分为三步：

第一步，了解股票，至少知道股票是个什么鬼；
第二步，研究它们的投资方法；
第三步，股票的配置问题。

1.什么是股票？

首先，我们来说，什么是股票？

经济学分支下面不只有微观经济学、宏观经济学，还有一门课，叫做金融。

经济学是解决稀缺的问题的，就是把稀缺的资源进行合理的配置；

金融学作为经济学的分支，自然也是解决稀缺的问题，它是把钱进行合理的配置。要把钱进行合理的配置，就要有三个主体，一个是有钱的人，一个是没钱的人，一个是配置资金的人。

没钱的人好说，在股市上，经常被叫做上市公司，因为上市的地点不同，又被分为A股上市公司、港股上市公司、美股上市公司等等。而这里的上市就是登上了股票交易市场。

所以，如果你去百度一个叫新三板的东西，在那上面的公司就不是上市公司，那是因为中国大陆只有两个股票交易市场，一个是上交所，一个叫深交所。新三板全称全国中小企业股份转让系统，它不是股票交易市场，即使上了新三板的公司，有一串股票代码，但仍然不是上市公司，充其量叫做未上市公众公司。

除了在股票市场上市的公司，实际上，没有上市的公司或许比上市的公司更缺钱，但它们往往不能通过股票市场公开融资，只能偷摸的向一些私人、机构募资。

正因为上市和非上市的区别，导致了这些缺钱的公司，融资的方式变成了公开和偷摸（非公开）两种，而融资方式的不同，将两种市场被区分为二级市场（公开）和一级市场（偷摸）。

当然，这并不代表着上市公司融资都是通过二级市场，有的时候上市公司并不向全部股东公开融资，而向一些有实力的股东偷摸融资，比如，定向向部分合格投资人融资，也叫作定增。因为上市公司是上市公司，所以这种融资方式也被称为一级半。

你看，不论是上市公司还是非上市公司，有时候都会偷摸融资，之所以可以偷摸融资，且还能找到给钱的人，主要是这个市场存在进行配置资金的人，我们叫他金钱的搬运工，学名：金融机构。

金融机构之所以可以配置资金，一方面，有国家颁发从事的金融牌照，也就是许可证。比如券商有券商经营牌照、基金有基金牌照、银行有银行牌照。

在金融圈，只要能集齐从事金融机构的多数牌照，就可以召唤神龙，后果不堪设想，所以时至今日，也只有少部分大型集团，特别是大型央企，手里才有全牌照。

当然，这里还有更为重要的一方面原因，就是资源优势和产品优势。所谓的资源优势，就是这些金融机构的民工们整天出去拉皮条，认识的人多。而产品优势，是这些金融机构往往可以发行产品，把散户手里的小钱聚集成大钱，进行投资，比如公募基金、Reits等等。

不要小看金融机构的聚集资金能力，人家聚集资金是合法的，你聚集就是非法集资。

其实，上面所讲的就是金融机构和金融市场，这也就是构成金融的重要两个部分。虽然有些教科书，可能会写几百页阐述。但实际上，我们了解下来，金融的本质，其实就两点，资金聚集和资金配置。

而股票（股权）这个东西，就是缺钱公司承接金融机构或散户资金的一种手段。当然，缺钱的公司搞钱远不止这一种手段，抵押、借款、众筹，只要有金融机构，就会有层出不断的新的变种融资手法。

但为什么融资手法那么多，很多公司仍然首选股票作为融资的核心手段呢？那是因为股票具有价值发现的功能。

传统的债权融资，如银行借款，更多情况下只会考虑公司所拥有资产的价值，按照资产的价值为企业发放贷款，一锤子买卖，现在是多少就是多少，要贷就贷，不贷滚蛋。你要是没有资产，还想去借贷，那你过于天真了。

股票不同，它可不只是资产的现在价值，还包括资产的未来价值，甚至还可以和投资者讨价还价，所以，股票融资的手法更在意的是未来。

但股票的未来一定有价值吗？这可不一定，有时候股票的价值就是表面的假象。

不知道你是否还记得叶飞，这个大v被庄家坑的故事，其实这在上市公司经常常见，俗称市值管理，用一些极端的手法，创造出公司未来一片大好的消息，诱导你来跟上市公司讨价还价。比如，扇贝又回来了，我们的业绩又要腾飞了。

所以，你要投资股票，就不得不知道股票的价值，而你就需要一套完整的投资研究体系。

我之前在视频讲过很多股票知识学习的策略，没看过的小伙伴，可以提醒我在评论区把链接放出来。所以，今天这次讲研究体系，我讲一些小技巧，当然也是系统化的小技巧。

2.研究股票的体系和技巧

研究股票的方法有两种，一种叫自上而下，一种叫自下而上，我来解释一下。

所谓的自上而下，就是对政策、经济等宏观环境进行判断，筛选合适的行业和公司，进行股票的配置。

比如经过判断，你认为我国经济今年讲大幅度增长，有利于顺周期行业，比如基建，所以你会多配置基建类的股票。但往往这种自上而下选股的思路，会导致选出来的股票颗粒度较大。就像刚才的例子，买基建的股票买谁呢？你总不能确定每个基建类的股票都是好股票吧。

第二种方式，自下而上，就是对公司、行业进行详尽的研究，进而选择具有长期持有和投资价值的公司，等研究多了足够多的公司之后，再对公司进行筛选，配置股票。

这个方式的缺陷就是时间长，且费劲。因为研究单个股票，就相当于在太平洋开荒，但是你永远不知道何时是尽头，而只有开荒到一定程度的时候，你才知道应该在哪撒网捞鱼。

现在，多数基金经理采用的投资体系就是自下而上，比如邱国鹭、张坤等等。

所以，接下来的体系和技巧介绍，我也只介绍自下而上的投研方法。

要进行自下而上的投研方法，就要进行两方面的研究，一方面是行业，一方面是公司，而公司的研究又分为财务和业务两个部分。

行业的研究，在之前的视频，也就是下方链接的视频中，我讲过一些技巧，所以这里补充一些体系，方便大家快速了解。

了解公司所处的行业，其实就是了解公司所处行业的供需关系。

比如研究行业所处的阶段就是就是研究行业的需求，迈克尔波特在《竞争战略》中把公司、行业的发展阶段分成四个部分，初创期、成长期、成熟期和衰退期。其实这四个阶段的划分标准，在我看来就是行业产品需求发展的四个阶段。

又比如研究行业的竞争格局，就是研究行业的供给。市场都用CR3/CR5，也就是行业内前三名/前五名的市场份额的总和来确定市场集中程度。比如某个行业的CR3为80%，一般证明这个行业比较集中。实际上，这本身就是在证明行业的供给情况。

再比如，我之前讲到影响行业变化的四个因素，其实就是在研究行业未来的供需关系。当然，为了照顾我敬爱的新股东们，我不妨再提一遍。

行业的未来发展总会受到政策、技术、社会和经济的影响。

比如新能源汽车的前期发展是典型受到政策影响的，而现在发展又受到技术的影响；

多数行业的发展都与经济有关，特别是顺周期行业，如基建行业，经济好的时候，可能基建行业的发展就好，而有些行业是典型的逆周期行业，比如医疗；

社会包含多样，比如人口、老龄化，大多数人会在25岁时购买人生中第一套房子，之后会不断填充家居。在30岁之后，开始提高自己的理财能力，在47-49岁时，购买第二套改善性住房，这时候消费水平达到最高，50岁时，会逐渐开始关注健康保健，到了60岁退休之后，会加强在医疗和旅游上面的投入。

所以80.90出生的一批人刚好30来岁，而这一时段出生的人又是中国第三波出生高潮，自然现在的理财热度，超越以前。

所以，我说研究行业就是研究行业现在和未来的供需关系。

但你并不能按照行业的判断，来做投资决策，一方面，因为颗粒度大。另外一方面，行业并不代表公司，就比如你可能认为行业的初创期和衰退期没有投资价值。但市场上仍然存在很多天使机构投资于初创期获利，也有很多资产处置机构投资衰退期获利。

所以，行业研究可以作为一个风向标，知道猪都在哪飞，但你想吃肉，还是得仔细研究公司。研究公司的体系，我在之前的公司研究方法和公司估值套路中，做过详细的介绍。所以，我这里补充一些公司研究的小技巧，或者说是可以直接上手肝的东西。

公司研究的起点，是公司价值的判断，公司的价值判断有两个研究的核心，一个是公司的业务，一个是公司的财务，通常你要把公司的财务和业务结合起来看，这样才更有意义。

虽然我以前说过很多的方法，比如财务和业务的结合，资产价值的评估，看100份年报，但当小伙伴开始上市的时候，却经常不知道如何下手，所以，这里我提供一个非常值得尝试的技巧。

研究公司的体系可以分两块：

第一块，资产到收入，体现在业务中，就是公司购买机器设备，把原材料加工成产品，将产品销售的过程，也就是采购——生产——销售的过程，这也是企业资产周转的过程。都说企业的护城河，企业的第一道护城河就体现在这，体现在采购、生产、销售环节比其他的竞争对手要优秀。

而这一点体现在财务报表中，叫做资产周转率，用公式表示是收入/总资产。

第二块，收入到利润，体现在业务中，就是公司支付供应商货款、支付员工工资、支付国家税收等，剩余的属于股东的部分，属于股东的部分就是净利润。

这一点体现在财务报表中，叫做净利率，用公式表示是净利润/收入。

虽然这些，大家可能没听过，或者似曾相识，但这也体现了公司业务和财务最紧密的联系。所以，我这套有尝试的技巧是，先从公司财务出发，慢慢渗透到公司的业务。步骤是这样的，它分成三环。

第一环，寻找财务数据并进行对比。

和谁对比呢？和公司以前的水平以及同行业、商业模式相类似的公司。比如研究五粮液，先去巨潮资讯网上，找到五粮液的2020年财务报表，对比2015-2019年。以及茅台2020年的财务数据。通过对比，找到一些变化或差异较大的地方。比如通过对比，发现五粮液2020年净利率比2019年高很多，或者五粮液2020年净利率比茅台低很多。

第二环，寻找差异的数据原因。

寻找差异的原因，我们得先从数据上寻找，要做的就是财务指标的拆分，比如净利率有差异，我们就把净利率拆了，把它拆成毛利率-成本率-所得税率，再把毛利率拆成单位产品收入和单位产品成本的情况。总之，要把这些财务指标拆到拆无可拆。

第三环，寻找差异的业务原因。

如果我们进行完第二环，就可以清晰的看到，五粮液和茅台，或者五粮液不同年度的变化差异，到底是哪些细分指标导致的。而这些细分指标往往就跟业务有关了。比如我们拆到数据细分，发现产品成本降低是导致毛利率差异的主要原因，那么我们就要通过年报查看、勾搭券商，甚至现场调研的方式，去寻找业务变化的原因了。

什么？你告诉我你财务报表看不懂，或者压根不知道财务指标怎么拆，没关系，我之前的视频已经说清楚了这几点，你可以直接点击下面的链接查看。如果没有链接，你可以在弹幕或评论区疯狂叫我放链接。

经过这么训练之后，我相信，你对一家公司的业务就有了充分的了解，训练久了，或许你就知道护城河是个什么鬼了。它可没有我们想的那么简单。

3.股票的配置

到这，股票研究体系和技巧就介绍完了，但股票投资还远没有结束。因为你刚刚完成开荒，而股票的配置才是布局。你不可能把钱全投给茅台，你通过学习之后，你的大脑是不会允许你这么做的。

而你要配置股票，甚至未来成为一名优秀的基金经理，管理别人的资产，那你开荒的数量应该不再少数。起码你得对5-6个行业比较熟知吧。

但如果你一直按照上面的研究体系，进行下去，可能这是一个非常漫长的过程，所以，我建议你要学会偷懒。

这偷懒的小技巧，有两个：

一个是找些可以合作的小队友，一起工作；
另外一个更为重要，就是你要形成抽象模型。如果你看过查理芒格的著作，你一定知道他提到的世界通用的几十个模型。实际上，在商业上，很多公司的研究都是互通的，而这种互通的抽象模型，可以帮助你在未来的研究中省掉不少的力气。

比如规模效应，如果你看工业企业看多了，你忽然发现，不论你是做化工，还是水泥，还是锂电池，规模效应都是其中很重要的核心壁垒。又比如销售方式，无论你是化药，还是环保，甚至是软件行业，他们在销售渠道上总是有很多的相似性。

所以要尽快渡过开荒期，进入配置期，我的建议是要开始准备总结和建立通用的抽象模型了。

不过，股票真的不是一个短期的游戏，它不像英雄联盟、王者荣耀，每一局总会有胜负，每一局结束的时候你总能大概率的猜出结局。但股票投资这东西，就好像无限游戏一样，你永远不知道结局，也很难猜出胜负。

就好像90年代，开启股票市场至今，争霸投资界的大佬们已经换了一茬又一茬。现在是高瓴、红杉，但10年后呢，谁有说的准呢。

实际上，除了股票，很多人会选择基金，特别是指数基金来做投资，但指数基金就简单了么，也不是。因为时间有限，所以，我决定放到以后再讲指数基金，相信不会太久。

小伙伴们，别着急撤。我们还有一个问题没有解决，就是什么是理财？

上面的问题解答完后，相信你对理财应该有了一定的认知，简单来说，理财就是打理财产，而财产往往以资产的形式呈现。

手里要有股票、基金这些资产，甚至要配置它们，有一个很重要的前提，就是你手里要有钱，或许这才是理财的核心。

如果你手里没钱，建议小伙伴们快告诉我，我们来找一找一些合法且投资较少，或许可以空手套白狼的生财之道。

可能，低成本的生财之道也是我们该研究的方向，毕竟我们这个频道，就是这么的硬核且有用。

最后，感谢各位股东的支持，你们的三连，是我拉磨创作的最大动力！

由里及核，做多中国！
我是梨核，下期见！