• 首先，就是消费转型，这其实也是经济发展规律的必然结果。根据规律，一个国家的城镇化率在 30%以下是起步平稳发展阶段，30%~70% 是中期快速发展阶段，70% 以上时就进入了后期滞缓发展阶段。

• 目前来看，我们的城镇化率已经达到了 65%，处于快速发展的中后期，GDP 增速明显放缓。以前大家有钱光顾了买房子了，以后会越来越多的用于购物消费。目前我们消费已经占到了 GDP 的 56% 以上，但发达国家可以占到 70%，所以在消费这块我们还大有可为。这块也是必须我们要干的事情，从出口贸易拉动增长，到投资建设拉动增长，最后再转为内需消费拉动增长，这是一个国家做大做强的必由之路，所以未来我们只有一条出路就是消费升级。但也会出现明显的两极分化趋势，有钱人越来越有钱，中产分化，也就是高端消费高增长，低端消费低增长。比如全球奢侈品消费总额中，中国消费者的贡献率高达 44%，国内乘用车同比下滑 7.7%，但豪华车却实现了 11.4% 的增长。
• 顺着这个思路我们可以想想，高端消费品还有哪些？高端白酒肯定算，还比如高档牛奶、预调酒、非医保体系下的生物医药、高档零食、红酒，休闲娱乐服务，这些其实都是消费升级的方向。而那些中低端食品饮料和服务饰品的消费显然不会有明显增长，比如猪肉、方便面这种东西。所以大家如果未来投资消费行业，一定要多想想，什么东西可以涨价，可以持续涨价，涨价也不影响销量。这才具备长期投资价值。
• 其次，新经济的第二个大方向就是我们之前提到的数字经济。数字经济崛起是未来的大势所趋，2020 年全球 47 个国家的数字经济规模已经占到了 GDP 比重的 43%，美国位居榜首，中国凭借强大的国内市场优势，正在倒逼技术革新，数字经济体量位居全球第 2。

• 数字经济的驱动力就在于创新，而创新并不是漫无目的的，创新的根源在于需求，谁的创新能够满足最广大的消费者需求，谁就是未来时代的引领者。如今这些互联网企业，正在向人工智能、云计算、VR等领域迈进，这些领域都是未来肉眼可见的大趋势，因为这些技术即将深刻影响我们的生活，他也是整个国家数字化的基础设施。
• 所以为什么我们坚定看好中概互联的投资机会，就是因为互联网行业未来必定是经济的排头兵，依旧会站在经济的最前沿，也是社会最底层的需求，同时还能带来更多的就业机会。现在如果没有这些互联网企业，其实你可以想想，我们已经寸步难行。甚至啥事都干不了了。所以他们的业务并没有被摧毁，大厂们每天依旧在疯狂内卷和加班，说明生机还在。波动的只是投资者的情绪。当它被错杀的时候，我们正好才能有捡便宜的机会。未来3年创新高的可能性是比较大的，那么你可以算算这个预期收益率，即便是 5 年创新高。那么预期收益率也超过了 20%。所以这时候不该恐惧，甚至该贪婪。

• 最后，就是碳中和的能源革命。新能源也是未来几十年的确定性机会，会有一波明确的产业替代，现在已经到了能源革命的时间窗口，只是未来哪个路径还不那么确定，到底是氢能还是锂电池，可能一个技术变革，就会改变整个产业结构。目前来看，锂电池稍微好一点。

• 一般用成长、消费、金融、周期四大风格来研判市场，之所以这么做是因为性价比最高，如果看行业，要看 20 几个，那么你想想，4 选一胜率高，还是 20 选一，胜率高。能把四大风格周期了解明白，其实就已经是市场上最好的基金经理。
• 从 4 大风格周期波动来看，非常明显的特征，金融在先，成长和消费在后，周期收尾，4 大风格里面，波动率最大的就是成长，好的时候涨上天，差的时候跌幅很深，或者你可以理解为，成长、消费、周期都在围绕着金融做上下波动。有了这个判断，那么我们的投资就很好做了，在金融很赚钱的时候，要多考虑成长，而在成长很赚钱的时候，你就要小心风险了。未来这个逻辑还会依旧继续。长期来看，要赚超额收益，就得把握住成长的大波段机会。