借款利率来自于利用率 U。

利用率 U 是资金池的一项可用性的指标。通过使用利率模型激励用户提供流动性来管理流动性风险：

当资金充裕时，以低利率鼓励用户借款。

当资金稀缺时，以高利率鼓励偿还贷款和增加存款。

关于利用率

各市场 a 的利用率 U 将供给和需求统一成一个变量：

Ua = Borrowsa / (Casha + Borrows__a)

借款利率基础公式

WePiggy 协议根据目前 DeFi 市场的实际情况，使用优化的利率模型，以管理流动性风险和优化利用率。

流动性风险在利用率较高时具体化，当 U 接近 100% 时流动性风险变得更大。为了使模型适应这个约束条件，利率曲线围绕一个最优利用率 U**kink **被分成两部分。在 U**kink **之前，斜率较小，在 U**kink **之后，斜率开始急剧上升。

具体公式如下：

借款利率 BorrowRate (R**Borrow**) 遵循如下模型:

当 U < U**kink **:

当 U ≥ U**kink **:

资产类型划分

根据具体资产的风险程度，特性的不同，我们将所有的资产大致分类为 4 种类型，分别是：

1、稳定币

稳定币是指价格与美元通过一定的机制进行 1:1 锚定的加密货币。

由于稳定币的铸币总量没有上限，补充难度不高，平时应尽量维持一个低利率水平，以吸引借款需求。

除非市场中的稳定币已经被大量借走，为了敦促借款用户还款，或吸引更多的存款，才会适当拉高借款利率，以维系市场稳定。

2、底层资产

底层资产主要是指，ETH 以及 BTC 和 ETH 的各种衍生币种。

由于这些资产长期看涨，所以市场需求主要是质押底层资产借取其它类型的资产。由于用户借取底层资产的情况比较少，利用率往往很低，因此平时的借款利率也应该维持在一个较低水平。

除非市场中的底层资产已经被大量借走，为了敦促借款用户还款，或吸引更多的借款，才会适当的拉高借款利率，以维系市场稳定。

另外，由于补充难度偏大，应较稳定币更早开始拉升借款利率，防止流动性枯竭，影响系统安全。

3、主流资产

主流资产主要是指诸如 UNI、LINK 之类的，一些市值排名靠前的资产。

这些资产市值趋于稳定，平时的借贷需求并不大。但是，当一些市场行为发生时，短期存在借款量激增的情况，例如：套利、挖矿，此时必须要迅速拉升借款利率，防止流动性枯竭，影响系统安全。

4、新锐资产

新锐资产主要是指一些刚刚发布不久，且具有较大市场热度的币种。

当处于市场热度期的时候，这类资产的借款需求极其旺盛，往往可以维持一个很高的利用率。但由于这类资产的价格波动极大，超过最优利用率之后，借款利率应该有极大跃升，给予市场足够的刺激，才会有更多的资金存入到市场当中，避免流动性枯竭。

各类资产借款利率标准模型

为了市场的可持续发展，针对不同的资产类型，应该使用不同的借款利率标准模型。

根据借款利率基础公式可知，只需调整 4 个关键参数，即：R**0，R1，R2，Ukink**，就能很好的控制利率曲线的走势。

下面，我们针对 4 种类型的资产，设定了 4 组典型值，初步确定它们的借款利率模型：

一、稳定币

APR曲线（非复利）：

APY曲线（复利后）：

二、底层资产

APR曲线（非复利）：

APY曲线（复利后）：

三、主流资产

APR曲线（非复利）：

APY曲线（复利后）：

四、新锐币种

APR曲线（非复利）：

APY曲线（复利后）：

目前已上线资产的借款利率曲线

参数表

USDC | USDT | DAI | RAI 借款利率曲线

ETH | WBTC 借款利率曲线

UNI | YFII | LRC | xLON借款利率曲线

治理

当市场条件发生变化时，各参数应该允许被调整。一切调整均需经由社区讨论、投票决定。

这些变化必须适应 WePiggy 市场的利用率以及 DeFi 的激励措施。