2022.8.25

盈亏分析

恒生科技指数涨近6%，阿里巴巴涨超8%，网昜涨超5%。

大盘上涨需要具备哪些条件？
①「经济数据」表明复苏已经确立；
② 上市公司的财报表明「业绩有好转」的趋势；
③ 释放更加「利好的政策」。

我认为有以下原因：
1.看业绩：中概股从8月份陆续披露的半年报来看，基本上都好于市场预期，JD 快手 网易等业绩都让人眼前一亮，最差的二季度已经过去了，三四季度随着经济的回复，中概股们业绩慢慢会反转！

2.低估值：有超跌反弹的需求！从6.27号开始调整了两个月，恒生科技昨日收于4026距离之前新低3755只有一步之遥，资金开始坐不住了，提前进场抢跑！

3.看政策：目前港股流动性差等问题，又跌破19500到达了2016年的低点并且持续缩量，随着政策面的帮助，这里就是阶段性底部！这里不要过分悲观，中概股新一轮上涨周期即将开启！

8月24日国常会宣布部署稳经济一揽子政策的19项接续政策措施，推动经济企稳向好、保持运行在合理区间。例如再增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，并用好5000多亿元专项债地方结存限额。

低估值+政策面支撑是导致港股出现大反弹的主因。此外，当前欧美股市进入调整期，欧美经济放缓压力增加，叠加美股较高的估值，可能造成资金西向东流，回流估值较低且具政策支撑的A股及港股

互联网网巨企对今年收入增长的预期持较谨慎态度，会继续增加营运效率，出清非核心业务。中泰国际留意到，近期市场开始上调恒生科技指数的每股盈利预测，科技指数的盈利底大概率已在今年5月出现。尽管经济下行压力加大等宏观总量对科技企业收入仍具不确定性，但盈利端能够通过降本增效而逐渐恢复，加上如腾讯在业绩后再重启股本回购，较低的估值亦带来支撑。中泰国际认为，互联网板块的估值不高，盈利可望进入拐点，具中长期投资价值。

盈亏预测

本轮中美经济周期错位的背景下，短期港股或维持震荡行情，中期港股上行趋势更为确定，但暂时需要等待基本面复苏更确定的信号，后续上行空间将取決于盈利实质性的上修幅度

2022.8.26

中概股狂飙，继续延续周四A股和港股收涨势头，表现胜于大盘，纳斯达克中国金龙指数涨超6%，拼多多B站涨超12%，拼多多市值飙升约2301亿元。腾讯大股东、荷兰上市的Prosus也大涨，领跑欧洲蓝筹股指，推动科技股和能源股一道成为欧股最大上行动力。

恒生科技的一众公司本身没有问题，叠加当前对平台经济的重视，本身利好多于利空

在影响中概股走向的大概率还是中美关系，风险肯定有，但机会同样难