1、在券商开通正回购资格。
2、买入可转债
3、质押可转债（每个可转债有质押代码，填卖出），获得标准券（按中登的折算比例来），此时你的可转债就质押入库，同时交易软件出现折算出来的标准券。
4、做正回购，例如买入204001，就是做1天正回购，数量填你折算出来的标准券0.9
交易所规定，为控制风险，只能使用90%的标准券），选择买入，价格填你想要的利率。如果成交，相应的资金就到你的账户中。举例100万中行转债，质押后，大约能融资60万元。融资后的钱，可以再买可转债，例如再买中行转债，就再可获得60万可转债，此时你就有160万中行转债，相当于1.6的杠杆。新买的60万可转债，还能够在质押入库，然后再做正回购，第二次大约能融资40万元，再买中行的可转债，此时你就有200万中行转债。新买的40万可转债，还能够在质押，然后再融资20万元，如此反复，最终杠杆可以达到2.3左右。
5、正回购续作，第二天，回购到期，你的标准券解冻，同时账户显示负金额，例如融资100万，账户会显示-100万元，此时你必须续作，否则会出现欠资，那不仅要罚款，正回购资格也会被取消。续作很简单，拿你解冻的标准券质押，续作正回购，融入的钱冲平上一笔正回购金额外加利息，账户金额显示为正，即可。然后每天续作，周而复始。
6、出库，某一天，可转债大涨，例如中行转债涨到120元，你不想做了，可以将抵押入库的中行转债出库，此时买入中行转质（中行转债的质押代码），你的中行转债就出库了，此时可以卖出全部或者部分中行转债，并冲抵正回购借款。
举例
2013年1月1日，投入96。5万元，买入中行转债1万张，价格96.5元，同时做正回购，提升杠杆比例到2。
2014年1月1日，中行转债价格涨到106.5，正回购利率为3%
则盈利= 10000(106.5-96.5）\2 - 3%96.5万 ，大约等于17万
盈利17%，如果不做杠杆，则盈利10%
当然，如果2014年中行转债的价格还是96.5元，则做正回购1年还亏3%，但因为中行转债纯债收益有4%，所以最差情况，持有中行转债，做2倍杠杆，也能盈利 4%*2 - 3% = 5%
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