看你想要知道些什么。财报里三大报的作用就在于展现公司里，全部可量化可供分析的方面。
也许从财报的数字里并不能得到全部你想要的，所以需要你加入自己的方法或者分析。
方法：
a. 盈利性和成长性：
盈利性：主营毛利率，主营净利率，归属母公司利润，ROA，ROE，ROIC
成长性：以上各数值的同比增长率，销售收入、成本结构与上年相比的变化率。
b. 资金流动性
库存周转率，资金周转率，EBIT/ 支付利息，自由现金流的变化与公司扩张资金需求，应收、应付的同比变化率。
c. 财务健康性
资产负债率，总负债 /EBIT，大订单对象的变化，前 5-10 名交易对象占总交易额比。
d. 其他关注点
大股东和创投背景，高管层背景及变化，人员变更，机构持股数，税率变化，国家补贴等等
当然，从财报分析到投资决策中间还需要经过几步，比如宏观经济预测，行业经营状况预测，政策预期，技术分析等等。
由于工作原因，对于上市游戏公司（港股或美股）的财报比较熟悉，其他公司或有不符之处。
1. 看财报不仅仅只是“看财报”，而是看和财报相关的一系列材料。
以我的经验，具体包括几个方面：
1）历史数据。这是基础中的基础，要有一个这家公司的历史重点数据库，涵盖营收、费用、利润、运营数据等历史数据（所有以你的经验认为重要且定期发布的），能方便的看到趋势、发现问题，当然，也可以买相关服务，省去自己维护的时间；
2）业绩 PPT。这个有的公司有（通常在“投资者关系”栏目下），有的公司没有。比如 Nexon 和 NCsoft 都有，但国内的一些上市游戏公司没有；
3）业绩后电话会议。如果没有时间听，中文摘要大多可以在新浪的美国上市公司财报找到。但是以我的经验，多次发现上面的翻译有错误，所以最好还是看一下英文的原文，有的可以在这里找到Seeking Alpha。如果这里没有，唔，找收费服务吧… 最好当然还是自己去听，因为我也发现过 Seeking Alpha 的 Transcripts 出错…
4）相关的分析师报告。如果有渠道拿到各大投行的分析师报告，看看是不错的，主要看分析的角度和逻辑。至于靠谱程度，见仁见智吧。
2. 看财报相关材料从哪些维度入手？财务指标、经营指标、管理层的信号。
1）财务指标。
仅谈及比较常见的一些，可以视个人需求拓展。
首先，当然是 Revenue 的情况。通常是环比、同比变化和构成变化。除了变化的原因直观反映公司业务的状况外，PL 表中 Revenue 分类的变化也往往也是公司战略变化的直观反映。比如，盛大游戏 PL 表中 Revenue 分类从之前的“Online game revenues generated in China”和“Other revenues”，到 1Q13 调整成为“MMO game revenues”和“Mobile game revenues”，这是公司对“移动游戏”在未来重要性的直观强调。
其次，当然是利润率情况，一般就是看毛利润率（去掉 cost）、经营利润率（去掉 cost、expense）和净利润率（去掉 cost、expense 和 tax）（括号中仅粗略理解，具体展开当然还需要注意很多细节情况）。网游公司的利润率，都高到让传统行业想哭，毛利率一般在 70%以上，净利率一般在 35%以上（完美除外…）。
再次，比如三项费用的营收占比变化。各家公司风格不同。国内的网游上市公司里面，一般是完美的三项费用营收占比最高（1H13 达到了~60%！）；而专注移动 / 页游的游戏公司和传统端游公司相比，以博雅为例：博雅和国内传统端游公司的三项费用营收占比均值相比，研发费用营收占比更低，但市场营销费用的营收占比更高，整体基本持平。博雅的经营利润率比传统端游公司低，不是因为“费用”更高，而是因为“cost of revenue”里面包含的分给第三方平台的分成，端游公司没有这一块。
再再次，比如现金流状况。对于网游公司来说，这一块的状况一般都极其极其健康… = =
2）经营指标
还是以游戏上市公司的情况来举例。上市游戏公司披露的经营指标，一般就是 MAU（月活跃账户数）、ACU（平均同时在线账户数）、PCU（最高同时在线账户数）、APA（付费账户数）和 ARPU（平均每账户营收贡献）。国内的游戏公司中，网易是披露最少的，基本不讲这些。盛大和畅游披露比较多：盛大分别披露端游和移动游戏的运营数据情况，畅游则是端游和页游的运营数据情况。各个公司的披露口径大同小异，仅一些细节差别，比如：MAU 是指截止日期“前 30 天“，还是”最后一个自然月“的登陆一次用户；PCU 是各款游戏的单独 PCU 的加总，还是 Combined 的 PCU 峰值等等。横向比较需要注意一下（比如登陆一次口径的 MAU 和登陆两次口径的 MAU 区别还是比较大的），纵向比较没什么问题。
另外，还是需要提一下电话会议和相应的 Transcript。一些重要的数据，在业绩新闻稿里面和新浪的中文电话会议摘要里面有时会没有，但是在电话会议里面管理层会提及。最明显的例子，是盛大每次电话会议里面都会列出”营收贡献超 10%游戏的名字和相应营收贡献“。这个数据对于判断其收入的集中度是非常直观和重要的。在 3Q13，其就提及《百万亚瑟王》的营收贡献已经达 13%，仅低于《热血传奇》位列第二。这一方面反映出其在移动游戏方面取得了不错的成效，另一方面也让人担忧其老游戏的老化加速。
3）管理层给出的信号。
管理层的话会非常直观的体现出公司的经营思路和策略，有时还能反映出合作公司的经营状况。还是举例子来说明吧。比如，网易对易信的看法，丁磊就说：易信对于网易的手游推广至关重要，若渠道被一家公司垄断，则其他公司将丧失议价权。因此，再艰苦也要走下去，誓不放弃。
你看，网易看重易信，是看重它的手游渠道价值。再深一步，为什么网易这么紧张手游，仅仅是因为手游热门，想赶个潮流吗？于是你好奇的去计算一下网易的游戏业务营收占比，发现从 3Q12 的 84%，持续增长到 3Q13 的 89%，说明其对游戏业务的依赖度在增强，但是要命的是，你观察它的产品线里面的几款端游的期待度（参考 17173 新游期待榜），发现都不高，只有一款《龙剑》位列前 10（第 6，截止 11 月 15 日榜单数据），大名鼎鼎的《炉石传说：魔兽英雄传》也只位列第 17。这说明：网易对游戏业务的依赖度在增加，但是不幸的是它打算推出的这些新游期待度都有限，所以它需要通过手游开拓新的收入来源，这是生死存亡的事情。
再比如，动视暴雪的 WoW。中国市场对 WoW 有多重要？看管理层的表述也可以看出来。1Q13，subscriber 从 1200 万的顶峰首次下跌的时候，管理层说：Though the majority of our subscriber declines occurredin the East, where we have more subscribers and lower revenue per subscriber, we saw declines in the West as well； 3Q11，subscriber 创下 2010 年以来最大季比跌幅 80 万的时候，管理层说：While the majority of these declines are coming from the East, World of Warcraft continues to be one of the most popular online games in China；2Q12，subscriber 自 2010 年以来首次下降到 1000 万以下，管理层说：The majority of declines at the quarter coming from the East. 数次标志性的用户规模缩水，管理层都说主要是因为“the East”，其实就是中国呗… 从这里，就可以侧面反映出网易该季度运营 WoW 的表现了。
以上只是非常简单的一点入门级经验分享，仅供参考。
最后，我想说的是，仅仅只是看财报本身，其实是不够了解这个公司的，因为财报本身的“统一性“掩盖了很多这家公司”独特性“的东西，而这些东西可能需要真正的理解这个行业和产品才能理解。比如，完美是游戏公司里面海外业务营收占比最高的，看起来很美，走出国门了啊。但是，反过来你想想，为什么完美会是最高呢？难道是别的游戏公司没有这样的能力吗？于是，开动八卦精神挖掘原因。结果你发现，这很大程度上是因为别的游戏公司看不上这一块：海外运营，不只是代理权一卖就完事儿了，而是还需要很多运营支持，要配备人力，要增加成本，一算下来，发现还不如再国内运营有钱赚（比如，有个游戏公司的商务去找某款游戏的头，说想把他的游戏代理到海外，头儿掐指一算，回复他，对不起，人手不够，你想卖的话帮我去申请点 headcount 下来，黄…）。从这个角度来说，完美海外业务营收占比高，不正好是反映了它在国内网游市场竞争力的降低吗？
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