健之佳登陆A股

健之佳登陆A股，第5家上市连锁正式诞生

12月1日上午09：30，随着上海交易所大厅内的一声锣响，中国药品零售行业第5家上市公司——云南健之佳健康连锁店股份有限公司的1325万股人民币普通股股票正式公开交易，公司股票简称“健之佳”，股票代码为“605266”。

以健之佳A股IPO为起点，中国药品零售行业也将掀起公开发行上市的第二波浪潮，紧随其身后的还有多家拟上市企业在紧锣密鼓地筹划着相关事宜。

22年的成长简史

1998年，健之佳第一家门店在云南省昆明市诞生，发展至2020年6月30日，门店数已经增至1825家（包括1607家直营社区专业便利药房、4 家直营中医诊所、2 家直营社区诊所、1家直营体检中心、211家直营便利店和24家加盟便利店），排名全国第9位，形成了立足云南，覆盖重庆、四川、广西等区域的较为完善的连锁网络。

图表：健之佳门店数量变化情况（1999年至2020年6月30日）

图表：健之佳不同类型门店2017年以来的变化情况

对于22年的发展历程，健之佳方面将之划分为5个阶段：

1999-2003年，以发展药店连锁为主，特别是在昆明初步形成一定的市场布局优势。

2004-2008年，初步形成药店、便利店、药妆、健康广场等多种健康连锁店，并开设了中医馆、诊所、体检中心等多种业态。从市场来看，则是完善昆明地区的连锁布局，并进入云南地州地区，同时将触角伸至四川、重庆、广西。

2009-2014年，强化昆明市场的竞争力，完善省内地州地区连锁销售网络，扩大省外地区连锁规模。同时，因应形势与技术发展，进入电子商务领域——2011年，成为云南省首家拿到互联网药品交易服务资格证的连锁企业，初步建立起多元化的社区健康服务生态圈。

2015-2018年，其工作重点是在保持昆明市场竞争力的前提下，着力提升地州地区竞争力，加大省外连锁药店布局力度。借助互联网，实现全渠道营销，打造多元化社区健康服务生态圈。

2019-2020年，加快完善信息化建设以及全渠道营销体系建设，完善在省外和云南各地州的门店布局，提升品牌知名度。

市场追捧的背后

健之佳此前发布的公告显示，其于2020年11月19日通过上交所交易系统网上定价发行1325万股股票，发行价格为72.89元/股，共计有14,571,781户有效申购户数，有效申购股数为111,132,580,000股，配号总数为111,132,580个，最终网上定价发行的中签率为0.01192270%；11月23日，网上认购缴款工作结束；12月1日上午9：30分，正式公开交易，发行后总股本增至5300万股，按发行价计算，总市值为38.63亿元。按首个交易日最高价计算，总市值将超过55亿元。

之所以广受市场追捧，除了药品零售行业长期正向增长、集中度提升利于大中型连锁等因素，也与健之佳一直以来良好的业绩表现密不可分。

仅以今年1-9月业绩来看，健之佳共实现营业收入318,640.02万元，同比增长27.34%；归属于股东的净利润17,109.00万元，同比增长37.92%；归属于发行人股东的扣除非经常性损益后的净利润15,667.07万元，同比增长26.50%。

图表：健之佳2017年以来的营收、利润、现金流量表变化情况（单位：万元）

在健之佳自己看来，其竞争优势体现在8个方面：1.专业化的综合健康服务能力；2.多元化社区健康服务生态圈；3.标准化连锁经营管理体系和精细化营运体系；4.稳定的客户群体。截至2020年6月30日，公司会员人数超过1,100万人，会员消费金额占消费总额的比例超过69%。5.安全、高效、合理的仓储物流配送体系。6.智能化的信息管理系统；7.优秀的企业文化。8.不断完善的人才培养体系。

综言之就是，“公司秉持‘健康+专业+便利’的经营定位，践行‘品质保证、专业服务、顾客满意’的服务宗旨，贯彻‘集团化管理、多元化经营、全国性扩张’的总体发展战略，凭借行内领先的营运管理技术、高效的物流体系和不断优化的信息系统三大支柱，联合佳 e 购、APP、微商城、官网、第三方平台等电商工具，搭建以会员为核心的全渠道营销平台，打造集合了社区专业便利药房、中医诊所、社区诊所、体检中心和便利店等业态的多元化社区健康服务生态圈。”

图表：健之佳多元化社区健康服务生态圈示意

第二波上市潮的启幕者

健之佳的本次IPO，终结了中国药品零售行业长达3年多的上市荒——2017年7月31日，大参林A股正式公开发行，为第一波药店上市潮划上了中止符。同时，其上市也吹响了行业新一轮上市的号角——漱玉平民、养天和、达嘉维康、众友、正和祥等等企业，都在以不同的方式快速抵近和对接资本市场。

图表：中国药品零售行业IPO情况表


注：募集资金单位为亿元人民币

注：健之佳实际募集资金总额为96,579.25万元，扣除发行费用后净募87,450.16万元。