波卡生态互助财险项目Tidal（TIL）项目分析

来源：戈多

一、项目介绍

Tidal治理代币TIL将于本月25日，在Balancer上进行IDO。

Tidal是基于波卡Substrate开发的互助保险项目，承保人（承担赔偿责任）和投保人（保险购买者）皆为用户，类似支付宝里的“相互宝”或者“水滴互助”，为DeFi参与者提供财产险。

本质上，Tidal搭建了一个互助保险平台。平台建立资金池吸纳资金，为向资金池注入流动性的用户发放收益，同时在发生财险事故时，对购买了保险的用户进行赔付。

而为资金池注入流动性的用户，可以获得平台治理通证，来投票决定资金池放到哪个DeFi协议中赚取收益，如Compound、Balancer、Uniswap、Cruve等，同时决定要添加的杠杆倍数配比。

用户可以选择三种角色参与到Tidal网络中：
1. 承保人：提供保险储备金。可优先按比例获得收益，同样也需要优先支付索赔。Tidal会引入DeFi项目方做承保人。
2. 流动性提供者：提供稳定币作为保险准备金，以获得Staking收益，同时承担赔付义务。
3 投保人：购买保险的用户。

Tidal网络运转流程如下：
1.创建资金池。首先，Tidal社区成员投票选择预设的资金池，资金池会存放到DeFi协议里赚取收益，如Uniswap、Cruve、Balancer、Compound等，同时会加杠杆。用户可投票决定资金池参数、最低准备金率、最大杠杆敞口等。

2.创建互助保险资金池。从Tidal界面中，选择互助保险资金池提供资金。既可以选择担保人角色，选择一个协议，提供保险储备金；也可以做流动性提供者角色，提供杠杆准备金。资金池提供者会获得Tidal治理代币。

3.生成可供投保人购买的保险产品。

二、代币经济模型

Tidal网络将推出两种代币：保险代币和治理代币。保险代币是投保人索赔的证明。治理代币用于投票，决定赔偿事宜。

TIL是Tidal的治理代币，前期是ERC20代币，后期会迁移到波卡主网上。发行总量200亿枚，分配细节待公布。

融资情况：
Tidal目前已完成两轮共计380万美元的融资。
3月2日，Tidal宣布完成180万美元私募轮融资，参与者包括Hypersphere Ventures、Spartan Capital、Kenetic Capital和QCP Capital，其中Hypersphere Ventures是波卡Polkadot联合创始人Robert Habermeier联合创立的风投公司。

去年12月，Tidal完成200万美元种子轮融资。

三、项目价值分析

作为去中心化保险项目，Tidal面临的问题在于：
1. 吸纳资金，建立资金池。本质上，Tidal采用了流动性挖矿模式吸纳资金，这其中会产生机会成本问题，即Tidal与其他DeFi协议相比，挖矿收益率如何。

为了解决这一问题，Tidal会将资金池注入其他DeFi协议时加杠杆，这会面临系统性风险。

1. 风险评估。作为盈利机构，传统保险公司依照大数据，制定了详细的理赔及免责条款。但目前DeFi协议并没有一套体系来评估项目风险，仅能通过代码安全性审核的手段来做初步判定。

这会面临由于新DeFi项目赔付频率过高，或者无法有效判定新项目风险情况，社区拒绝将保障该项目的用户财产，最终Tidal只保障Uniswap等成熟项目，Tidal本身实际变成了加了杠杆的流动性挖矿资金池。

1. 赔付问题。目前DeFi保险赔付范围相对较小，仅支持由于智能合约本身的漏洞问题在遭受黑客攻击时所带来损失，且由于去中心化治理环节存在，导致实际索赔流程比较繁琐。

援引TokenInsight数据，截至2020年12月16日，保险项目Nexus Mutual产生了69次索赔提案，只有3个关于今年年初bZx被攻击事件中的索赔申请，在两次评估后成功获得赔付。去年“312”，MakerDao出现大面积清算，但Nexus Mutual没有做出赔付决定。

另一方面，Tidal的想象空间在于：
传统保险公司盈利基于“三差”：
（1）利差，保险公司实际投资收益，与客户收益之间的差异。
（2）死差，保费收益与实际理赔之间的差异。
（3）费差，收取费用与实际发生费用的差异。

作为互助保险项目，Tidal协议本身是可以有利差收益的，即资金池的实际收益与发放给用户收益之间的差异。这部分的利差，是可以放到Tidal财政库当中的。

后期，如果能基于这部分收益，从二级市场回购TIL，对持币用户进行分红，或者有其他方式来刺激持币，是比较不错的想象空间。