大萧条前 第二次危机前 第三次危机
1870 年电力技术革命 1980 年信息技术革命 2020 年 数据革命
1919-1929 年 1980-2007 年 2025-2035 年
新兴产业 收音机销售额由 4500 万美元 -> 8.42 亿美元 金融地产业占 GDP 份额由 15.1% 上升到 20.7% 数据？
汽车产量由 150 万辆增加到 540 万辆 信息技术产业占 GDP 份额由 3.9% 上升到 8.7% 新工业？
建筑业产值由 120 亿美元增加到 175 亿美元 商业服务业占 GDP 份额由 6.2% 上升到 12.1% 新城市？新交通？
传统行业 农业衰落,出口肉类价值下降 88.9%,出口小麦价值下降 33.3%; 农场破产率由 6.4% 上升至 17.7 % 制造业占 GDP 的份额由 20% 下降到 11.6% 房地产？
煤炭、棉纺织、服装以及皮革等传统产业出现不同程度下滑
危机 =》 待分配效应 德国 7% -> 13%
美国 22% -> 35%		 金砖四国 8% -> 17% 亚太(中国)?->?

表 1： 美国两次危机产业结构的变化

要点

主要矛盾：产能过剩和有效需求不足
社会矛盾：收入差距
危机推手：民粹

重点：

  1. 失业率
  2. 极端投机心态才是经济常态 (流动性进入股市)
  3. 加强监管(资产泡沫)

政策

  1. 底线 1. 预防危机带来的巨大外部震荡, 2. 预防危机迫使一些国家转嫁灾难而走向变换形态的战争
  2. 总需求不足, 去杠杆化(蚂蚁)的漫长过程中, 第三次危机, 我国的战略机遇是国内市场对全球经济复苏的巨大拉动作用(我国股市)和在发达国家呈现出的技术并购机会和基础设施投资(5G)机会.
  3. 借鉴历史上大国崛起的经验, 抓住冲击带来的机会, 和平崛起.警惕卷入不必要的国际事件.

启示

金融创新要基于实体经济
防范房地产市场泡沫 (重视房地产对国民经济的贡献)
金融危机不是天灾是人祸

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图 1：国务院指导意见